玉米玉米淀粉周报：地趴粮预计加快上量、接近尾声，东北贸易库存挺价能力决定短期行情

周度报告国投安信期货2021年03月23日地趴粮预计加快上量，接近尾声，东北贸易库存挺价能力决定短期行倩玉米&玉米淀粉周华北小麦或将虚益全国玉术饲用需求：北港数据显示，1月至3月第三操作评级周，华北小表合计流入北港37.8万吨。截至3月23日，华北省份平均小麦替五米★★☆代价值为481.3元/吨，款上周上涨19.7元/吨。换照汽送0.2元/吨公至+出产淀粉★☆☆短例100元/吨+50元/吨资易利润粗略推算，华北小丧适至达宁、四川、两广等中国大部分省市均可产生价值，这将特续打击当地三术饲用需求。图1：玉米05走势，气温回暖，地趴粮上市带动东北现货持续下联，深加工快速系库：中央-- C2105.DCE 非盘价气象台预测，23日至30日东北气温将缝续升高且件有持两雪天气，预计元/2,900 地乳根上市本周将加快步代。供给增受常动东北现价格持续下跌、深加2,800 工企业快速系库，这一趋势预计还将得续1-2周时间。截至3月19日，35家2,700 2,6001东北三米深加工企业库存较上周快速上涨18.2%至388.25万吨。2,500，市场对疫苗每引发的猪猛彭响过于乐观，均用需求将复制18年底行情：2,4002,300 一方西，疫菌年难以监测，点对点“裁牙”模式已失效，养殖企业只能采2,200 2,100取“清栏”模式，2月存栏较10月存栏峰值已累计下滑约22%。另一方202082D20-1(2320-122621-2-4西，蓄露”传格能力明显强于-一般年株。滴益咨询数据显示，裁至3月18数据源：wind日，此前未受1月、2月非癌疫情影响四川地区90kg以下出栏占比（满死杨茗霞绪）已连块4周上升，目前处于20%水平。全国3月存栏依旧不意系观。此F0285733Z0011333外，三术饲用需求刚需主要在母绪料和仔绪料，预计最单在5月开始恢复。张煜宸4月中司前玉未现货难有起色，盘面多头缺乏支择固素：当前供需空头因F3070973素集中克现，分别为（1）地以根上市币（2）非蕴遂发和（3）毕北小表替代现在东求上，前两个素现序转好时间最平将分别出现在4月对和5月和。从时间角度暑，空头固素正在形成期现共振，4月前宜空不宜多。综合者，地认根、非盛和华北小麦等空头图素短期集中兑现，东北贸易库存只能在产地消化或低价销售至山东，一旦东北漾加工系库完毕，则东北黄易库存势必开启殊路行情。当前东北现资易联难派，短期多头支择产支依赖东北贸易库存的挺价能力，三方资金贸易库存的存在意味着这种起价能力将随着盘面下行两持续减弱。一旦东北贸易库存开启殊路则盘面下跌幅度将速下探至2600点以下，反之，知果殊婚未发生，4月前玉未均用 有至4月中旬，连高活空：玉未期权买C2105-P-2600套C2105-C-2840策略续类持有1周，本报告版权压于国投安信期贷有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处第一部分：国内玉米期现行情概览图2：玉米.05走势图3：玉米09走势+ C2105. DCE &盘价 C2109.DCE 收盘价元/元/吨2,900 2,900 2,8002,700 2,800 2,600-2,700 2,5002,4002.6002,3002,5002,2002,1002020-8-22020-10-3 2020-12-42021-2-42,400.2020-9-17 2020-10-29 2020-12-10 2021-1-21 2021-3-4数插未源：wind，国投安信期贷务定院数未源：wind，国报安信期货研完院图4：平舱价：玉米：锦州港图5：现货价：玉米：蛇口（广东港）+ 2021 1920 1819 1718 2021 1920 1819 1718元/起 16-17 1516元/± 16-17+ 15163,000 3,300 2,7003,0002,4002,700 2,100国投安信期货2,400国投安信期货1,8002,100 1,5001,8001,20010月12月2月4月6月8月1,50010月12月2月4月6月8月数插未源：wind,国投安信期货务宽院数插未源：wind,国投安信期货务究院图6：蛇口港玉米基差05合约图7：锦州港玉米基差05合约 2105 2005 1905 1805→ 20/21 19/20 18/19 17/18元/ 1705+ 1605元/± 16/17+ 15/16800 -500 -600 -400 -300 -400 -200 -100 200 FO0--100 --200-20011月3005月7月9月1月3月5月5月7月9月11月1月3月5月 致插示幕：wind,国我关佰丽货分无院本报告版权压于投安信期贷有限公司2不可作为投资依拆。转载请注明出处图8：蛇口港：玉米09合约基差图9：锦州港：玉米.09合约基差 2101 2009 1909 1809+ 2109 2009 1909 1809t/ 1709元/a 1709800 -300 600 200 100 4000 .200 -100 0.-200 -200-3001月3月5月7月9月11月10月12月2月4月6月8月数插未源：wind，国投安信期贷研究院数插未源：wind，国报实信期货研究院图10：北方四港玉米库存总计图11：玉米5-9价差季节性分析+ 2021年2020-年 2019.§ 19/2018/19 17/18 16/17万吨 2018.年+ 2017.年14/150 13/1412/13500 -300- 11/12 10/11400 200 -100 300 0-200-100 -1007月9月-200-1月3月5月11月9月10月11月12月1月2月3月4月5月数插来源：天下减仓，国投实信痴货务定院款播未源：wind,国投安信期货务院第二部分：替代品进口数据图12：玉米月度累计进口量图13：小麦月度累计进口量 2019.年 2018-年 2019.年 2018-年→2017年→2017年12,000,00010,000,00010,000,0008,000,0008,000,000国投安信期6,000,0006,000,000国投安信期4,000,0004,000,0002,000,0002,000,0000-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致接来择：wind，wind,本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处图14：大麦月度累计进口量图15：高架月度累计进口量 2020-年 2019. 2018-年→ 2020-年 2019.年 2018-年→2017年万吨 2017.年10.000.000600 -8,000,000500 -400 6,000,00000E4,000,000-2002,000,000100 -0.1月3月5月7月9月11月0.1月3月5月7月9月11月数插未源：wind，国投安信期货研究院款插未源：wind，国投安信期货研究院第三部分：国内深加工期现行情数据图16：玉米淀粉05价格走势图17：玉米淀粉09价格走势 CS2105. DCE 收盘价C2109.DCE收盘价元/元/吨3,400 3,300 3,200 3,200 3,000 3,100 2,800 3,000 2,600 M2,9002,4002020-6-1 2020-8-2 2020-10-3 2020-12-4 2021-242,8002020-9-17 2020-10-29 2020-12-10 2021-1-21 2021-3-4数插未源：wind，国投安信期贷研究院数格来源：wind图18：邹平地区淀粉基差05合约图19：郫平地区淀粉基差09合约→ 20/21 19/20 18/19 17/18→ 20/21 19/20 18/19 17/18元/±16/17+ 15/16元/起—16/17 15/16700 -800 -600 500 -600 400 400300 -200200 100 -0.-1001月2001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据来：wind，数据未：wind本报务版权易子国投实临期货有限会司不可作为投资靠据，性或请注明出处图20：全国深加工玉米周度库存图21：82家玉米淀粉企业开工率21家其它年存华北&年东61家库存 2021-年 2020- 2019.年万东北35家库存 2018.年1,000 0800870 -60060 400 50 -200 40 -2018-11-212019-7-272020-3-312020-12-430 -1月3月5月7月9月11月款播未源：天下报合，国投安信期贷研究院数插未源：天下根仓，国投安信期贷研宽院图22：淀粉深加工利润：长春地区图23：淀粉深加工利润：邱平地区 2021 1920 1819 1718 2021 1920 1819 1718元/=+- 16-17 1516O 1415O 1314元/起— 16-17 15160 1415 1314600 -600 400400 200 200 --200-400200--60012月6月40010月2月4月8月10月12月2月4月6月8月数插未源：国报实信期货研究院数插未源：国投安信期贷研究院图24：山东：潭坊酒精-玉米现货价差图25：吉林-松原酒精-玉米现货价差→ 2021年 2020.年 2019.年→2021年 2020.年 2019.§C/ 2018-年+ 2017.年元/ 2018年+ 2017.年4,8004,500 4,5004,2004,200 3,9003,9003,6003,600 3,300 3,3003,000-3,000 2,700-3月5月9月11月2,700 1月7月1月3月5月7月9月11月数插未源：wind，国投安信期贷务究院数插未源：wind，国投安信期货务定院 本报务版权易子国投实临期货有限会司不可作为投资靠据，性或请注明出处第四部分：饲料养殖&谷物替代图26：生猪出栏价对比出栏均重图27：华北小麦替代价值出栏均重(在)·生猪出程价(右)●小麦营代价值：山东：海博kg元/公斤元/小麦警代价值：河南：都州140 45600 小麦警代价佳：河北：石家庄135.40300 130 351253012025-300115-600-110-15-900-105 -2018-11-25 2019-6-3 2019-12-10 2020-6-17 2020-12-24-1,200 2013-9-122015-10-122017-11-102019-12-10数据未源：酒监咨询，国投安信期货研究院数据来源：wind,国报安信期贷研宽院图28：养殖利润：自紫自养生猪图29：养殖利润：外购仔猪养殖利润：自繁自养生销养殖利满：外购停销元/头无/头3,500 3,000 3,000 2,500 2,500 2,000 -2,000 1,500 国投安信1,500玉投安信1,0001,0005005000-5002016-10-262017-11-102018-11-252019-12-102020-12-2500-2016-10-262017-11-102018-11-252019-12-102020-12-2武接来源：wind，国投安信期货研实定武接来源：wind，国投安信期货研实院图30：50kg以下小猪月度存栏图31：涌益能繁月度存栏+小特月度存丝(新增样本点）（左)消益能常母特存性新增样本点(右)小猪月度存拉(右)头一涌益能繁月度存浆(在)2,200,0001,200,0001,200,000 1,300,0002,100,0001,100,0001,100,000M1,250,0001,000,0001,000,0002,000,000安信期900,000国投安信期1,200,000900,000-1,900,000800,000800,0001,150,000700,0001,800,000600,000700,