“五年十倍”经营目标又进一大步

永升生活服务（01995.HK）2020年业绩超预期，营收和利润双大幅增长，营运能力卓越。公司多种经营能力指标持续增强，实现经营性现金流净额7.09亿元，1.6倍覆盖净利润。物业管理服务面积稳步增长，第三方与非住宅占比提升。社区服务品类逐渐丰富，美居业务已成重要增长点。我们上调2021-2022年归母净利润分别为6.3（原6.1）/9.4（9.0）亿元，并引入2023年预测归母净利润13.0亿元，未来三年业绩复合增长率有望达到49.4%。维持“买入-A”评级。