油脂晨报：原油大幅下挫，油脂空头继续持有

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 油脂晨报/期货研究报告 市场信息 期货量价一览 内盘 收盘价 元 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减)万手 豆油主力 9080.00 -1.71% 92.26 (7.11) 40.86 (-1.61 ) 棕油主力 7780.00 -0.15% 74.94 (3.85 ) 32.81 (0.27 ) 菜油主力 10448.00 -1.93% 37.66 (4.80 ) 12.45 (-0.36 ) 外盘 收盘价 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减) 万手 美豆油 主力 53.40 美元/磅 -2.20% 6.62 (1.63 ) 19.34 (-0.09 ) 马棕油 主力 3796.00 林吉特/吨 -3.58% 2.93 (0.15 ) 6.48 (0.45 ) 现货价格及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 10,100.00(-160.00 ) 10,020.00(-160.00 ) 10,020.00(-160.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 8,360.00(-20.00 ) 8,310.00(-20.00 ) 8,310.00(-20.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 11,000.00(-250.00 ) 11,350.00(-250.00 ) 10,650.00(-300.00 ) 基差及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 1,020.00 (40.00 ) 940.00 (40.00 ) 940.00 (40.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 580.00 (60.00 ) 530.00 (60.00 ) 530.00 (60.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 552.00 (-17.00 ) 902.00 (-17.00 ) 202.00 (-67.00 ) 期货市场套利 跨期 豆油(涨跌) 棕油(涨跌) 菜油(涨跌) 5-9 788.00 (-8.00 ) 736.00 (30.00 ) 324.00 (-63.00 ) 跨品种 豆棕(涨跌) 菜棕(涨跌) 菜豆(涨跌) 主力合约 #VALUE! (#VALUE!) 2821.00 (0.00) #VALUE! (#VALUE!) 要闻分析 报告日期 2021-03-19 -400 主力合约走势 基差走势 研究所 史玥明 电话：010-84183099 邮件：shiyueming@guodu.cc 从业资格号：F3048367 投资咨询从业证书号：Z0015548 原油大幅下挫，油脂空头继续持有 关注度：★★ 4,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002020-03-272020-04-272020-05-272020-06-272020-07-272020-08-272020-09-272020-10-272020-11-272020-12-272021-01-272021-02-27豆油棕油菜油-4001006001100160020-4-120-5-120-6-120-7-120-8-120-9-120-10-120-11-120-12-121-1-121-2-121-3-1豆油基差菜油基差棕油基差 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 油脂晨报/期货研究报告 据棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据预估，3月1-15日马来西亚棕榈油单产增加63.12%，出油率减少0.08%，产量增加62%。在产量大幅增加并远超预期的情况下，昨日马棕油在消息发布后直线下挫，料短期空头趋势或延续。 南美方面，阿根廷干旱情况本周有所缓解，巴西大豆在连续阴雨的天气下收割缓慢，但估产数据较高，短期施压盘面，配合棕榈油方面的利空消息，近期油脂大概率偏空运行。 操作建议 操作上，棕油05合约短空可继续持有，关注7500附近支撑情况。跨品种方面，豆棕05合约价差转为空头操作。跨期方面，棕油5-9反套继续持有，目标位看至-500一线。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 油脂晨报/期货研究报告 相关图表 图1 豆油内外盘主力合约走势 图2 棕榈油内外盘主力合约走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 豆油量价分析 图4 豆油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 棕榈油量价分析 图6 棕榈油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 27.0032.0037.0042.0047.005,300.005,800.006,300.006,800.007,300.007,800.008,300.008,800.00DCE豆油（元/吨）CBOT豆油（右；美分/磅）1,700.001,850.002,000.002,150.002,300.002,450.002,600.002,750.002,900.003,050.003,200.003,350.003,500.003,650.003,800.003,950.004,100.004,250.004,200.004,350.004,500.004,650.004,800.004,950.005,100.005,250.005,400.005,550.005,700.005,850.006,000.006,150.006,300.006,450.006,600.006,750.006,900.007,050.007,200.007,350.007,500.002020-01-232020-02-232020-03-232020-04-232020-05-232020-06-232020-07-232020-08-232020-09-232020-10-232020-11-232020-12-23DCE棕油（元/吨）BMD马棕油（右；林吉特/吨）5,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.008,500.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.002020-01-212020-02-212020-03-212020-04-212020-05-212020-06-212020-07-212020-08-212020-09-212020-10-212020-11-212020-12-21持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.00日照天津张家港黄埔3,500.004,500.005,500.006,500.007,500.000.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.002020-01-212020-02-212020-03-212020-04-212020-05-212020-06-212020-07-212020-08-212020-09-212020-10-212020-11-212020-12-21持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-200.000.00200.00400.00600.00800.00广东张家港天津 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 油脂晨报/期货研究报告 图7菜籽油量价分析 图8菜籽油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9豆油仓单数量变化 图10菜油仓单数量变化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11棕油港口库存 图12 油粕比走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 5,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.002020-01-212020-02-212020-03-212020-04-212020-05-212020-06-212020-07-212020-08-212020-09-212020-10-212020-11-212020-12-21持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-500.000.00500.001,000.001,500.00广东广西江苏河南0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.005,400.005,900.006,400.006,900.007,400.007,900.008,400.002020-02-032020-03-032020-04-032020-05-032020-06-032020-07-032020-08-032020-09-032020-10-032020-11-032020-12-032021-01-03收盘价仓单量（右）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.00收盘价仓单量（右）0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.001-42-43-44-45-46-47-48-49-410-411-412-4万吨2015201620172018201920202.42.93.43.94.41.51.71.92.12.32.52.7大豆油粕比菜籽油粕比（右） 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 油脂晨报/期货研究报告 分析师简介 史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，