油脂晨报：棕油空头继续持有，关注5800附近支撑情况

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 油脂晨报/期货研究报告 市场信息 期货量价一览 内盘 收盘价 元 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减)万手 豆油主力 6846.00 -1.75% 79.08 (7.11) 51.81 (-0.46 ) 棕油主力 5846.00 -2.92% 115.21 (-3.42 ) 36.73 (-0.17 ) 菜油主力 8922.00 -1.97% 56.38 (-8.48 ) 14.45 (0.14 ) 外盘 收盘价 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减) 万手 美豆油 主力 33.01 美元/磅 -0.48% 5.60 (-0.70 ) 15.63 (-0.05 ) 马棕油 主力 2772.00 林吉特/吨 -5.10% 2.96 (0.32 ) 7.20 (0.35 ) 现货价格及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 7,410.00(-110.00 ) 7,310.00(-70.00 ) 7,310.00(-100.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 6,440.00(-140.00 ) 6,420.00(-140.00 ) 6,470.00(-150.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 9,850.00(-100.00 ) 10,000.00(-150.00 ) 9,650.00(-100.00 ) 基差及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 564.00 (36.00 ) 464.00 (76.00 ) 464.00 (46.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 594.00 (66.00 ) 574.00 (66.00 ) 624.00 (56.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 928.00 (72.00 ) 1,078.00 (22.00 ) 728.00 (72.00 ) 期货市场套利 跨期 豆油(涨跌) 棕油(涨跌) 菜油(涨跌) 9-1 -346.00 (-6.00 ) -382.00 (84.00 ) -848.00 (45.00 ) 跨品种 豆棕(涨跌) 菜棕(涨跌) 菜豆(涨跌) 主力合约 940.00 (-8.00 ) 3042.00 (80.00 ) 2102.00 (88.00 ) 报告日期 2020-10-20 -400 主力合约走势 基差走势 研究所 史玥明 电话：010-84183099 邮件：shiyueming@guodu.cc 从业资格号：F3048367 投资咨询从业证书号：Z0015548 棕油空头继续持有，关注5800附近支撑情况 关注度：★★ 4,000.006,000.008,000.0010,000.002019-10-292019-11-292019-12-292020-01-292020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-30豆油棕油菜油-400100600110019-10-3119-11-3019-12-3120-1-3120-2-2920-3-3120-4-3020-5-3120-6-3020-7-3120-8-3120-9-30豆油基差菜油基差棕油基差 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 油脂晨报/期货研究报告 要闻分析 昨日棕榈油价格领跌油脂，主要缘于马来产地棕榈油出口下降推动，后续来看，若出口下降力度大于减产力度，未来走势大概率继续偏空。且从国内角度来看，随着天气逐渐转凉，棕榈油在植物油中的掺混下降，港口库存或逐渐上升，施压棕榈油价格。同时，国内双节备货旺季过后，10月后期油脂消费逐渐走向低迷，豆油、菜油同样面临回调压力，近期重点关注产地天气情况。 操作建议 操作上，棕油01合约空单继续持有，目标位调整至5600一线。油粕比方面，油粕比已有明显回落，空头套利可继续参与，目标位暂看1.8附近。跨品种方面，豆棕01合约价差多头逢低入场，目标位暂看1200附近。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 油脂晨报/期货研究报告 相关图表 图1 豆油内外盘主力合约走势 图2 棕榈油内外盘主力合约走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 豆油量价分析 图4 豆油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 棕榈油量价分析 图6 棕榈油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 27.0029.0031.0033.0035.0037.005,300.005,800.006,300.006,800.007,300.007,800.00DCE豆油（元/吨）CBOT豆油（右；美分/磅）1,700.001,850.002,000.002,150.002,300.002,450.002,600.002,750.002,900.003,050.003,200.003,350.004,200.004,350.004,500.004,650.004,800.004,950.005,100.005,250.005,400.005,550.005,700.005,850.006,000.006,150.006,300.006,450.006,600.002019-10-312019-11-302019-12-312020-01-312020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-30DCE棕油（元/吨）BMD马棕油（右；林吉特/吨）5,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.000.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.002019-10-292019-11-292019-12-292020-01-292020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-30持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.00日照天津张家港黄埔3,500.004,500.005,500.006,500.007,500.000.002,000,000.004,000,000.006,000,000.008,000,000.002019-10-292019-11-292019-12-292020-01-292020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-30持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.00广东张家港天津 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 油脂晨报/期货研究报告 图7菜籽油量价分析 图8菜籽油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9豆油仓单数量变化 图10菜油仓单数量变化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11棕油港口库存 图12 油粕比走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 5,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.002019-10-292019-11-292019-12-292020-01-292020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-30持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-500.000.00500.001,000.00广东广西江苏河南0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.005,400.005,900.006,400.006,900.007,400.007,900.002019-11-012019-12-012020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-01收盘价仓单量（右）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.00收盘价仓单量（右）0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.001-42-43-44-45-46-47-48-49-410-411-412-4万吨2015201620172018201920202.42.93.43.94.41.51.71.92.12.32.52.7大豆油粕比菜籽油粕比（右） 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 油脂晨报/期货研究报告 分析师简介 史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司