万联证券认为,碳中和政策下,钢铁和电解铝作为金属部门最主要排碳部门,中长期产业链地位增强,盈利能力提升、波动弱化。周期维度钢铁行业成本端预计相对走弱、供给受限、需求增长,盈利中枢已进入抬升通道,电解铝盈利能力则有望高位长期维持。当前市值对应盈利中枢,钢铁行业为不到10倍PE、电解铝行业为15~20倍PE,处于适宜区间,周期景气则为股价表现提供充分催化。
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