非银周观点：券商股权新规秉承松绑趋势，聚焦约谈五家人身险公司影响

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根据报告，证监会易主席在中国发展高层论坛回应了市场关心的热点问题，表示以全面深化改革推动资本市场实现结构性改善。证监会强调要把握好实行注册制与提高上市公司质量、压实中介机构责任、保持市场平稳运行、明确交易所审核职能定位、加快证监会发行监管转型、强化廉洁风险防范等6个方面的关系。此外，本周监管发布了《关于修改<证券公司股权管理规定>的决定》，证券公司股权新规秉承了松绑趋势，简政放权。预计债券公司的股权变更及并购重组可能会变的活跃，有利于提高证券公司的资本实力。目前券商板块估值约为1.68倍PB，受美债上行影响而持续承压，估值远低于15年的5倍PB，及2007年的17.66倍PB。建议投资者应保持耐心，关注机构调仓，密切跟踪关注股权新规落地后，行业并购重组可能引发的主题性投资机会。