请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 吉利推高端电动 车企智联合作加码 [Table_Title2] 行业周报（2021.03.15-2021.03.21） [Table_Summary] ► 本周要闻：吉利将推高端电动车品牌Zeekr 新能源：吉利计划推出新电动汽车品牌，定位于高端市场，名为Zeekr。新造车势力蔚来、小鹏、理想及部分自主车企（如比亚迪）的市场经验已经验证高端电动智能引领品牌向上的逻辑。预计后续会有更多车企尝试推高端电动智能车型。新能源汽车的发展已由政策驱动转向供给质变驱动，高端电动智能汽车的智能驾驶和人机交互体验将打造差异化的产品竞争力，撬动市场需求，并带来不同于传统汽车供应链的新投资机会。 智能网联：恒大汽车公告将同腾讯控股旗下北京梧桐车联科技有限责任公司签署协议，分别出资60%、40%设立合资公司，以共同开发拥有自主知识产权的车载操作系统。智能化、网联化是新能源汽车产品竞争力差异化和开启新商业模式的技术支撑点。智能网联的发展将由技术引领驱动，车企同科技巨头的合作将加速行业发展，打开增量市场空间。 本周政策：《国家车联网产业标准体系建设指南（智能交通相关）》计划到2022年底，制修订智能交通基础设施、交通信息辅助等领域智能交通急需标准20项以上，初步构建起支撑车联网应用和产业发展的标准体系；到2025年，制修订智能管理和服务、车路协同等领域智能交通关键标准20项以上，系统形成能够支撑车联网应用、满足交通运输管理和服务需求的标准体系。车路协同是国内智能汽车的发展路线，而因其涉及车辆、道路、通信等多领域，顶层设计在发展初期就显得尤为重要。标准法规的建立和完善将引领促进行业的快速良性发展。 ► 周观点：持续看好整车强周期+电动智能+摩托车 乘用车：乘联会公布2月狭义乘用车零售销量118万辆，1-2月累计334万辆，累计同比+69.7%。分车企看1-2月累计销量及同比增幅：吉利23.4万辆/+76.0%，长城22.8万辆/+152.6%，长安41.5万辆/+153.9%，广汽32.2万辆/+64.8%，上汽65.0万辆/+45.1%。乘用车顺周期趋势明确，车企携手科技巨头（如吉利+百度、长安+华为、上汽+阿里等）布局高端电动智能，短期驱动业绩修复和估值提升，中长期自主有望于变革中崛起。推荐【吉利H、长城、长安】，建议关注【广汽A+H、上汽】。 电动智能：中汽协公布2月新能源汽车销量11.0万辆，1-2月累计销售28.9万辆，累计同比+319.0%。其中纯电动乘用车累计销量23.2万辆，累计同比+345.3%，插混乘用车累计销量4.5万辆，累计同比+182.0%。2021年特斯拉Model Y、蔚来ET7、大众ID.4等供给端质变持续撬动需求,预计新能源乘用车销量有望突破200万辆，同比+46%。类比手机发展史，爆款车型的出现将加速提升渗透率，推动行业从导入期迈入成长期。智能化、网 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 联系人：吴迪 邮箱：wudi3@hx168.com.cn 相关报告 1. 汽车行业周报（2021.03.08-2021.03.14）：乘用车需求向好 电动智能加速 2. 汽车行业周报（2021.03.01-2021.03.07）：推进“碳达峰、碳中和” 新能源加速发展 3. 汽车行业周报（2021.02.22-2021.02.28）：理想首季实现盈利 大排量摩托车销量高增 4. 汽车行业周报（2021.02.15-2021.02.21）：巨头入局新品蓄势 电动智能加速发展 5. 汽车行业周报（2021.02.01-2021.02.07）：1月销量开门红 电动智能加速发展 -5%10%25%40%55%70%2020/032020/062020/092020/122021/03汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年03月21日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p184387 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 联化与电动化协同发展，软件定义汽车成共识，科技巨头入局加速产业进程。电动智能变革重塑产业秩序，建议关注： 1） 增量部件：新机孕育新格局和高成长。a.动力电池、电驱动系统、热管理等具备高技术壁垒，推荐【比亚迪、拓普、银轮、华域】，受益标的【宁德（电新组覆盖）、三花】；b.铝电池盒、车身结构件等轻量化显著受益，推荐【敏实、华域、爱柯迪、文灿】；c.自动驾驶：摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器及芯片、域控制器需求增加，推荐【德赛西威*】；d.智能座舱：天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升，推荐【福耀、德赛西威*、科博达】，受益标的【华阳】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。 2） 传统部件：看好快速响应能力与成本优势明显的公司。a.内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低，具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球，从单品到总成，量价齐升，推荐【新泉、拓普、玲珑】；b.底盘电子、车灯等产品迭代升级，具备创新能力的自主供应商将加速国产替代，推荐【伯特利、星宇】;c.小而美的隐形冠军：专注小件制造，盈利能力和经营效率双高，份额提升和全球化并行，推荐【新坐标、豪能、爱柯迪】。 重卡：2月重卡销售11.2万辆，同比+198%，1-2月累计销售29.54万辆，累计同比+92%。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量贡献弹性。推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地阶段，推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。 摩托车：2月国内中大排量摩托车（250cc以上）实现销售0.95万辆，同比+272.1%，环比-48.4%（1-2月累计完成销售2.80万辆，累计同比+140.0%）。其中：春风动力250cc以上2月0.11万辆，同比+155.7%，由于公司销量主力为250系列产品，若将排量范围拓宽至250cc（含）及以上，销量合计0.26万辆，同比+243.1%；钱江摩托2月250cc以上销量0.10万辆，同比+136.9%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大。短期市场竞争格局分散，但最终将向头部自主、合资车企集中。推荐【春风、钱江、宗申】，受益标的【隆鑫】。 ► 本周行情：整体优于市场 商用载客车下降明显 汽车板块本周表现优于市场。本周A股汽车板块下跌2.12%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第24位，表现优于沪深300（下跌2.44%）。细分板块中，汽车服务上涨0.19%；汽车零部件、其他交运设备、商用载货车、乘用车、商用载客车分别下跌0.50%、2.53%、2.63%、3.90%、4.43%。商用载货车2021年初至今涨幅最大，年初至今涨幅8.0%。 个股方面，大为股份、*ST众泰、小康股份、华达科技和福田汽车等标的涨幅靠前；文江铃汽车、春风动力、金固股份、宁德时代、长安汽车等跌幅较大。 ► 本周数据：三月产销持续增长 批零保持高位 2021年3月第二周车企产销持续增长，批零保持高位。2021年3月第二周批发侧日均销量4.6万辆，日均同比增长295%，日均证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 环比增长305%%；零售侧日均销量4.0万辆，日均同比增长190%，日均环比增长104%。 风险提示 汽车销量不及预期；政策不及预期；原材料成本增加等。 盈利预测与估值 证券代码 证券简称 收盘价 投资评级 EPS（元） P/E 2018A 2019A 2020E 2021E 2018A 2019A 2020E 2021E 000625.SZ 长安汽车 14.76 买入 0.13 -0.49 0.62 0.99 113.5 -30.1 23.8 14.9 601633.SH 长城汽车 28.80 买入 0.57 0.49 0.59 1.14 50.5 58.8 48.8 25.3 0175.HK 吉利汽车 23.95 买入 1.66 1.09 0.88 1.50 14.4 22.0 27.2 16.0 002594.SZ 比亚迪 171.15 增持 0.97 0.56 1.79 2.13 176.4 305.6 95.6 80.4 603179.SH 新泉股份 31.69 买入 0.89 0.58 0.80 1.19 35.6 54.6 39.6 26.6 601689.SH 拓普集团 32.89 买入 0.71 0.43 0.67 0.97 46.3 76.5 49.1 33.9 002126.SZ 银轮股份 10.62 买入 0.44 0.40 0.52 0.66 24.1 26.6 20.4 16.1 603348.SH 文灿股份 21.32 买入 0.52 0.29 0.44 1.63 41.0 73.5 48.5 13.1 002920.SZ 德赛西威 80.11 买入 0.76 0.53 0.96 1.26 105.4 151.2 83.4 63.6 603596.SH 伯特利 29.91 买入 0.58 0.98 1.12 1.48 51.6 30.5 26.7 20.2 600741.SH 华域汽车 25.65 买入 2.55 2.05 1.91 2.08 10.1 12.5 13.4 12.3 600660.SH 福耀玻璃 46.00 买入 1.64 1.16 1.11 1.38 28.0 39.7 41.4 33.3 603040.SH 新坐标 29.63 买入 0.99 1.26 1.50 2.17 29.9 23.5 19.8 13.7 603809.SH 豪能股份 19.20 增持 0.74 0.56 0.88 1.12 25.9 34.3 21.8 17.1 000338.SZ 潍柴动力 19.85 增持 1.09 1.15 1.21 1.31 18.2 17.3 16.4 15.2 603129.SH 春风动力 141.40 买入 0.89 1.35 2.57 4.34 158.9 104.7 55.0 32.6 000913.SZ 钱江摩托 25.80 买入 0.14 0.50 0.75 1.19 184.3 51.6 34.4 21.7 001696.SZ 宗申动力 7.09 买入 0.33 0.37 0.57 0.69 21.5 19.2 12.4 10.3 资料来源：Wind，华西证券研究所（收盘价截至2021/03/21，德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖） 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周要闻：吉利将推高端电动车品牌Zeekr .......................................................................................................