请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 广电法征求意见稿发布，游戏估值已至历史低位 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2021年第12周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 本周（2021.3.15-2021.3.19）上证指数下降1.40%，沪深300指数下降2.71%，创业板指数下降3.09%。SW传媒指数下降1.58%，跑赢创业板指数1.51pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第21。 ►传媒行业数据 截至2021年3月19日，院线电影排名前三为《阿凡达》《你好，李焕英》和《人潮汹涌》，网播电影排名前三为《发财日记》《熊出没·狂野大陆》和《反贪风暴4》；影视剧集排名前三为《山河令》《司藤》和《你是我的城池营垒》；综艺排名前三分别为《创造营2021》《青春有你第三季》和《吐槽大会第五季》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《忘川风华录》。 ►核心观点 本周，国家广电总局发布我国首部广播电视法征求意见稿，在现行的《广播电视管理条例》的基础上将广播电视管理体系上升至法律层面，为全媒体传播体系提供法治支撑，其中提到了知识产权保护，我们认为视频行业的版权保护市场空间广阔。根据国网公司2020年的工作总结，广电一网整合已基本完成对非上市广电公司的整合，2021年将启动对广电系上市公司的全面整合，一网整合和广电5G将是今年的重要投资机会。近期A股游戏公司股价调整幅度较大，市场对于游戏行业的投资情绪偏悲观，多数公司估值已跌至历史低位水平，我们建议投资者重点关注具有强游戏研发实力公司的估值修复机会。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩预告高增长，持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP跨境电商龙头公司吉宏股份和线下数字空间展览展示龙头公司风语筑。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -10%2%13%24%36%47%2019/092019/122020/032020/062020/09传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年3月21日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p184387 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 002803 吉宏股份 32.05 买入 0.86 1.76 2.50 3.29 37.27 18.21 12.82 9.74 002555 三七互娱 22.39 买入 1.00 1.36 1.64 1.94 22.39 16.46 13.65 11.54 002624 完美世界 19.27 买入 1.16 1.24 1.50 1.76 16.61 15.54 12.85 10.95 603466 风语筑 19.84 增持 0.90 1.08 1.38 1.73 22.04 18.37 14.38 11.47 300413 芒果超媒 56.41 增持 0.65 1.05 1.27 1.54 86.78 53.72 44.42 36.63 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周市场行情 ................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议............................................................................ 5 3. 行业新闻 .................................................................................... 5 4. 重要公告 .................................................................................... 7 5. 子行业数据 .................................................................................. 9 5.1. 电影行业 .................................................................................. 9 5.2. 游戏行业 ................................................................................. 11 5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 11 5.4. 综艺及动漫 ............................................................................... 12 6. 风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图 1 2021年第12周申万一级行业涨跌幅排名（2021.3.15-2021.3.19） ................................................................................4 图 2 2021年第12周传媒子行业涨跌幅排名（2021.3.15-2021.3.19）.....................................................................................4 表 1 2021年第12周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2021.3.15-2021.3.19） .......................................................................5 表 2 2021年第12周电影票房（2021.3.15-2021.3.19） ............................................................................................................ 10 表 3 2021年第12周电影网播（2021.3.15-2021.3.19） ............................................................................................................ 10 表 4 2021年第12周游戏市场排行榜（2021.3.15-2021.3.19） ............................................................................................... 11 表 5 2021年第12周影视剧集市场排名情况（2021.3.15-2021.3.19）.................................................................................. 11 表 6 2021年第12周综艺市场排名情况（2021.3.15-2021.3.19） .......................................................................................... 12 表 7 2021年第12周动漫市场排名情况（2021.3.15-2021.3.19） .......................................................................................... 13 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 1.本周市场行情 本周（2021.3.15-2021.3.19）上证指数下降1.40%，沪深300指数下降2.71%，创业板指数下降3.09%。SW传媒指数下降1.58%，跑赢创业板指数1.51pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第21。子行业中，影视、体育、出版位列前三甲，分别为2.56%、2.25%、0.34%。 图 1 2021年第12周申万一级行业涨跌幅排名（2021.3.15-2021.3.19） 资料来源：Wind，华西证券研究所 图 2 2021年第12周传媒子行业涨跌幅排名（2021.3.15-2021.3.19） 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为*ST当代、众应互联、视觉中国、*ST瀚叶、捷成股份。跌幅前5为三七互娱、完美世界、ST数知、佳云科技、中公教育。 -1.58%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%2.56%2.25%0.34%-0.06%-1.58%-2.04%-4.33%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%影视体育出版广告营销互联网服务广电游戏证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21