计算机应用行业点评报告：电信招标国产CPU占比超三成，阿拉斯加交锋提速信创

证券研究报告·行业研究·计算机应用 计算机应用行业 1 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 电信招标国产CPU占比超三成，阿拉斯加交锋提速信创 增持（维持） 投资要点  行情回顾：本周（3.15-3.19）计算机行业(中信)指数下跌1.39%，沪深300指数下跌2.71%，创业板指数下跌3.09%。十四五规划把科技创新提到前所未有的高度，中美博弈亦有愈演愈烈之势，同时科技股前期回调幅度较大，市场有望提升对科技板块的关注程度。随着远端利率的上行和市场风险偏好的降低，目前估值体系正逐渐从DCF向PE/PEG切换，当前位置首推基本面拐点最大、业绩持续兑现的信创，其次是景气度高、估值便宜的网络安全。继续推荐关注业绩增速较高、估值处在相对底部的公司：中国长城、东方通、中国软件、用友网络、启明星辰、绿盟科技、神州数码、奇安信、卫宁健康等。热门大票白马继续推荐：金山办公、广联达、恒生电子，关注深信服；港股关注金蝶国际、明源云、中国软件国际等。  本周我们梳理了行业信创的进展情况，3月19日电信发布服务器集采的最后3个标包结果，国产CPU服务器占比达到整体招标35%以上。电信行业率先开展行业信创，性能最好的海光、鲲鹏成为主要受益芯片厂商。同时，因为海光是x86架构，鲲鹏产业链受限，同为ARM架构下的飞腾有望借助S2500跻身主流cpu，看齐鲲鹏和海光，成为行业市场重要竞争力量；如果华为鲲鹏后续代工的问题不能解决，同为ARM架构的飞腾在行业信创份额有望达到四成甚至更高。3月19日，国采中心发布成交公告，国产数据库入围数量达到90%，既证明了国产数据库的性能已可以满足国家机关应用，同时也在中外差距最大的数据库领域实现突破。  金融行业、能源行业信创也在不断推进，部分央企已经制定了2-3年的完全国产替换计划。我们预计行业信创规模化铺开落地可期，空间相对党政公文系统提升近10倍，信创板块景气度将进一步上行。假设一台PC背后涉及的软硬件及配套产品在2.5万元左右，对应党政含事业单位信创规模在7500亿元，重要行业投入规模在1.5万亿左右。在全行业国产化率达到50%的前提下，信创产业的市场规模可以达到3万亿元，且每年稳定采购5000亿元。中美越来越台面化的强硬交锋，会使美国早已经竖起的堡垒更加坚固，中国自主自强的信创战略就更加不可逆转，且意义深远。推荐：中国长城、中国软件、东方通、用友网络、启明星辰、绿盟科技、神州数码、奇安信、太极股份等。  风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《计算机应用行业：计算机抱团股估值现状及高增长低估值标的梳理》2021-03-14 2、《计算机应用行业：政府工作报告中的硬科技篇章》2021-03-07 3、《计算机应用行业：高增长低估值，网安板块迎来布局良机》2021-02-28 [Table_Author] 2021年03月21日 证券分析师 张良卫 执业证号：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn 研究助理 王紫敬 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn -14%0%14%29%43%57%71%2020-032020-072020-11计算机应用沪深300 行业行业跟踪周报 2 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 3 1.1. 行业走势回顾......................................................................................................................... 3 1.2. 本周行业策略......................................................................................................................... 3 1.3. 电信行业率先开展行业信创，海光、鲲鹏为主要受益芯片厂商..................................... 4 1.4. 党政信创力度空前，数据库领域国产化有所突破............................................................. 6 1.5. 金融与电信并驾齐驱，是行业信创的重要领域................................................................. 6 2. 行业动态 ........................................................................................................................................ 10 2.1. 人工智能............................................................................................................................... 10 2.2. 金融科技............................................................................................................................... 10 2.3. 企业SaaS.............................................................................................................................. 11 2.4. 网络安全............................................................................................................................... 12 3. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 13 4. 风险提示 ........................................................................................................................................ 15 图表目录 图1：本周涨幅前5.............................................................................................................................. 3 图2：本周跌幅前5.............................................................................................................................. 3 图3：本周换手率前5.......................................................................................................................... 3 图4：中国电信服务器（2021年）集采项目中标结果.................................................................... 4 图5：国产CPU对比 ........................................................................................................................... 5 图6：国内信创产业远期空间测算..................................................................................................... 7 表1：参与中国电子有限公司成立机构............................................................................................. 6 行业行业跟踪周报 3 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 行业走势回顾 本周（3.15-3.19）计算机行业(中信)指数下跌1.39%，沪深300指数下跌2.71%，创业板指数下跌3.09%。 图1：本周涨幅前5 图2：本周跌幅前5 300324.SZ 旋极信息 25.24% 300277.SZ 海联讯 21.38% 688051.SH 佳华科技 20.30% 002280.SZ *ST联络 18.89% 600734.SH *ST实达 16.46% 600701.SH 退市工新 -41.03% 603869.SH 新智认知 -19.77% 688316.SH 青云科技-U -16.96% 002230.SZ 科大讯飞 -8.71% 300378.SZ 鼎捷软件 -8.66% 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 图3：本周换手率前5 688316.SH 青云科技-U 180.85% 300925.SZ 法本信息 57.74% 688083.SH 中望软件 56.25% 300324.SZ 旋极信息 40.50% 300605.SZ 恒锋信息 37.40% 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 1.2. 本周行业策略 行情回顾：本周（3.15-3.19）计算机行业(中信)指数下跌1.39%，沪深300指数下跌2.71%，创业板指数下跌3.09%。十四五规划把科技创新提到前所未有的高度，中美博弈亦有愈演愈烈之势，同时科技股前期回调幅度较大，市场有望提升对科技板块的关注程度。随着远端利率的上行和市场风险偏好的降低，目前估值体系正逐渐从DCF向PE/PEG切换，当前位置首推基本面拐点最大、业绩持续兑现的信创，其次是景气度高、估值便宜的网络安全。继续推荐关注业绩增速较高、估值处在相对底部的公司：中国长城、东方通、中国软件、用友网络、启明星辰、绿盟科技、神州数码、奇安信、卫宁健康等。热门大票白马继续推荐：金山办公、