2020年报点评：多元化布局收成效，21年石膏板量价齐升

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，发布了针对北新建材的证券研究报告。报告指出，北新建材2020年业绩符合预期，龙骨和防水业务贡献了主要的业绩增量。毛利率提升，但防水业务拖累了费用率和现金流。预计2021年石膏板、龙骨和防水业务的净利润分别为32亿、3亿和4亿。公司正在推进防水业务平台整合，石膏板结构有望趋向高端化。给予公司25X PE，对应目标价为58元，维持“买入”评级。