“技术+生态+赛道”奠定公司成长基础

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中科创达（300496.SZ）发布2020年年报，实现营业收入26.28亿元，同比增长43.85%；归母净利润4.43亿元，同比增长86.61%；扣非归母净利润3.66亿元，同比增长113.95%。三大业务齐发力，智能软件业务实现收入11.62亿元，同比增长20.24%，营收占比42%，毛利率超48%；智能网联汽车业务实现收入7.70亿元，同比增长60.09%，营收占比30%，毛利率超53%；智能物联网业务实现收入6.95亿元，同比增长83.40%，营收占比28%，毛利率超25%。公司目前在全球有超过200家智能网联汽车客户，与广汽、上汽、一汽、理想、大众等头部企业的合作关系持续深化，基于高通骁龙芯片的智慧座舱产品渗透率快速提升。随着车企纷纷将重心向软件转移，公司作为国内智能座舱龙头，有望协同高通在扩大智能座舱优势的同时，逐步切入自动驾驶领域。我们预计智能网联汽车业务2021-2023年收入增速分别为60%、50%、40%，搭载量上升和新产品量产有助于扩大毛利率提升空间。