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报告总结:澳优乳业是一家专注于婴幼儿配方奶粉的公司,其在中国市场上的份额正在逐步增加。2020年第四季度,澳优的总营收同比增长8.8%,主要受益于海普诺凯的表现。尽管2020年下半年毛利率下降,但澳优的核心营运利润和净利润均有所增长。澳优的目标是在2023年成为中国前三大婴幼儿配方奶粉企业之一,目前排名第五,市场份额为6.3%。管理层预计2021年营收将至少同比增长15%,且受益于中国政府即将发布的新的婴幼儿配方奶粉国家标准。报告给出的目标价为15.00港元,隐含上涨25.8%。