基础化工行业周报：OPEC增产靴子落地，维生素D3大幅上涨，国际尿素走向紧张
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年6月24日 基础化工 OPEC增产靴子落地，维生素D3大幅上涨，国际尿素走向紧张 ——基础化工行业周报（2018/06/17-2018/06/23） 行业周报 ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：维生素D3(+37.5%)、磷矿石（摩洛哥-印度CFR）(+9.6%)、烟酸:国产(+8.1%)、硫酸(+7.7%)、维生素B2(+6.9%)、泛酸钙(+6.7%)、WTI原油(+6.5%)、尿素（波罗的海小粒散装)(+4.5%)、Brent原油(+2.6%)、麦草畏(+2.6%)；本周跌幅靠前品种：维生素A (-14.4%)、苯乙烯 (-7.7%)、氯化胆碱: (-7.4%)、苯胺（华东地区）(-6.8%)、汽油（新加坡）(-6.2%)、硝酸 (-6.1%)、顺酐 (-5.8%)、石脑油（新加坡）(-5.7%)、丁酮 (-5.7%)、甲苯 (-5.1%)。 ◆维生素D3价格上涨：维生素D3货紧价挺，继续跳跃式上涨。本周市场报价500-650元/公斤左右，此前印度厂商提价至55欧元/公斤，6月14日浙江威仕提高VD3报价至1000元/公斤，6月20日晚花园生物提价至1500元/公斤，出口报价200美元/公斤，经销商报价上涨，后续报价仍将维持强势。维生素B2和泛酸钙继续反弹：维生素B2主流厂商停报停签，价格上涨价格。泛酸钙山东地区环保严查，部分厂家供应趋紧，提价意愿偏强，经销商报价上涨，泛酸钙市场偏强运行。国际尿素供应紧张，价格迅速上涨：IFA会议召开后国际尿素价格在埃及市场带动下快速上涨，供应紧张局面下目前埃及8月FOB价格已达284美元/吨。美国对伊朗制裁趋于强硬，印度国家银行11月份后将限制提供进口伊朗原油用资金，尿素市场或将受到同样影响。而国内尿素价格维持在1900元/吨以上高位，印度东海岸套利空间较难打开。我们认为国际尿素市场后期如果缺乏伊朗和中国的参与将走向紧张，强烈看好新一轮景气周期开启。有机硅市场维稳运行：高温天气来临后有机硅终端需求转淡，拿货迟疑，看跌情绪渐浓，上游维稳为主：国内DMC厂家主流报价在34000-34500元/吨；D4国内品牌35000-36000元/吨；国外品牌D4市场持货商36000-38000元/吨；生胶主流商谈35000-35500元/吨；107胶主流商谈34500-35000元/吨。 ◆投资观点：本周市场受贸易摩擦加剧等因素影响大幅调整，我们认为稳健中性的货币政策和合理的流动性下，市场对周期过于悲观的情绪在后期存在一定修复预期，2018Q2部分化工品价格良好维持，业绩确定性较高的低估值个股投资价值凸显。本周OPEC会议结束后原油增产的靴子落地，OPEC和非OPEC未来半年预计增加产量60-80万桶/天，原油供给偏紧下强烈建议加大石化化工配置，重点关注中国石油、中国石化和新奥股份。环保主题近期不断强化，驱动化工行业供给端改革走向深水区。板块配置继续关注中国化工崛起组合：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化；PA66关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份，尿素建议关注阳煤化工，染料建议关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业。成长股建议关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料以及锂电材料细分领域龙头企业：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。 ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。 增持（维持） 分析师 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 021-22167262 qiuxf@ebscn.com 陈冠雄 (执业证书编号：S0930517080003) 021-22169127 chenguanxiong@ebscn.com 赵启超 (执业证书编号：S0930518050002) 010-58452072 zhaoqc@ebscn.com 联系人 肖亚平 021-22167335 xiaoyaping@ebscn.com 行业与上证指数对比图 相关研报 环己酮价格上涨，关注OPEC会议及中美贸易摩擦——基 础 化 工 行 业 周 报（20180610-20180616） ······································ 2018-06-17 2018-05-27萤石大幅上涨，甘氨酸、环氧丙烷继续冲高——基础化工行业周报（20180603-20180609） ······································ 2018-06-10 H酸延续上涨，醋酸达到十年高位——基础化工行业周报（20180527-20180602） ······································ 2018-06-02 -30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%CS基础化工 沪深300 2018-06-24 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 重点产品价格跟踪 ..................................................................................................................... 3 2、 化工板块股票市场行情 ............................................................................................................. 4 2.1 板块表现 ................................................................................................................................................. 4 2.2 个股涨跌幅 ............................................................................................................................................. 5 3、 重点化工产品价格及价差走势 ................................................................................................... 6 3.1. 化肥和农药 ............................................................................................................................................. 6 3.2. 氯碱 ........................................................................................................................................................ 8 3.3. 聚氨酯..................................................................................................................................................... 9 3.4. C1-C4部分品种 ................................................................................................................................... 11 3.5. 橡胶 ...................................................................................................................................................... 12 3.6. 化纤和工程塑料 .................................................................................................................................... 13 3.7. 氟硅 ...................................................................................................................................................... 15 3.8. 氨基酸................................................................................................................................................... 16 3.9. 维生素................................................................................................................................................... 17 3.10. 锂电材料 ........................................................................................................................................... 17 3.11. 其他 ................................................................................................................................................... 18 4、风险提示 ................................................................................................................................... 18 2018-06-24 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、重点产品价格跟踪 表1：本周化工产品涨幅前十 产品 单位 最新价格 周涨跌幅 本月均价 月涨跌幅 年涨幅 2017年 均价 2016年 均价 2015年 均价 维生素D3:国产 元/千克 550.0 37.5% 326.2 9.5% 36.1% 267.5 97.1 96.1 磷矿石（摩洛哥-印度CFR） 美元/吨 131.5 9.6%
