基础化工行业周报：维生素D3、维生素C、原油价格上涨，关注海外疫情进展

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年4月7日 基础化工 维生素D3、维生素C、原油价格上涨，关注海外疫情进展 ——基础化工行业周报（2020/3/29 -2020/4/4） 行业周报 ◆本周涨幅靠前品种：维生素D3:国产(+51.9%)、维生素C:国产 (+31.3%)、Brent原油(+20.1%)、WTI原油(+17.7%)、蛋氨酸（现货平均价）(+11.9%)、液氯（华东)(+11%)、维生素B2:国产(80%) (+9%)、肌醇98%:国产(+7.1%)、烟酸:国产(+6.4%)、甘氨酸（河北东华）(+5%)；；本周跌幅靠前的品种： EDC(CFR东南亚)(-26.5%)、丁二烯（上海石化）(-21.1%)、苯酚（燕山石化）(-18.5%)、丁烷(地中海FOB /STOR)(-17.8%)、环氧丙烷（华东地区）(-17.6%)、石脑油（新加坡）(-15.8%)、纯苯（华东）(-15.3%)、柴油（新加坡）(-14.7%)、己二酸（华东）(-14.5%)、乙烯（东南亚CFR）(-14.3%)。 ◆行业动态：维生素D3价格快速上涨。国内D3市场货紧偏强，目前D3市场报价330-370元/公斤，欧洲报价上涨至50-53欧元/公斤。维生素D3油国家标准将从2020年7月1日起开始实施。该标准规定了维生素D3油的起始原料为羊毛脂胆固醇，限制了脑干胆固醇的使用，国内企业原材料供应紧张，威仕D3报价至660元/公斤。维生素C价格上涨。前期国内维生素C价格较长时间低位运行，市场库存偏低。维生素C下游主要为食品、药品和保健品，疫情影响下近期海外需求向好，国内原粉企业提价，出口报价提高，市场报价连续走高。蛋氨酸价格近期出现明显上涨。蛋氨酸价格从春节前的19870元/吨上涨至26500元/吨，上涨幅度2230元/吨，涨幅33.4%。韩国希杰在马来西亚的工厂减少上班人员，希杰蛋氨酸生产受限，其国内报价上涨至27000元/吨，欧洲蛋氨酸市场价格上涨至2.2-2.4欧元/公斤，市场消息称新加坡工厂和国内个别工厂有检修计划，短期供给偏紧，短期蛋氨酸价格取决于蛋氨酸装置开工率。 ◆投资观点：OPEC+会议将于4月9日举行，市场对达成减产协议给出一定的预期，原油价格出现反弹。原油价格是能化品价格的锚，原油价格向上，抬升大部分化工品成本端，利好化工品价格。疫情方面，欧洲部分国家日新增人数出现见顶趋势，疫情有望得以控制，对市场情绪有较大提振。印度等发展中国家日新增人数增长曲线陡峭，疫情处于快速蔓延期，关注印度疫情对农药行业的冲击，建议关注国内相关农药行业企业。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料、万润股份等电子化学品生产企业及锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。 ◆风险提示：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 增持（维持） 分析师 肖亚平 (执业证书编号：S0930519050006) 021-52523809 xiaoyaping@ebscn.com 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 021-52523535 qiuxf@ebscn.com 赵启超 (执业证书编号：S0930518050002) 010-58452072 zhaoqc@ebscn.com 吴裕 (执业证书编号：S0930519050005) 010-58452014 wuyu1@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -20%-8%5%18%30%02-1905-1908-1911-19基础化工沪深300 资料来源：Wind 2020-04-07 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 重点产品价格跟踪 ..................................................................................................................... 3 2、 化工板块股票市场行情 ............................................................................................................. 4 2.1、 板块表现 ................................................................................................................................................. 4 2.2、 个股涨跌幅 .............................................................................................................................................. 5 3、 重点化工产品价格及价差走势 ................................................................................................... 6 3.1、 化肥和农药 .............................................................................................................................................. 6 3.2、 氯碱 ......................................................................................................................................................... 8 3.3、 聚氨酯 ..................................................................................................................................................... 9 3.4、 C1-C4部分品种 .................................................................................................................................... 10 3.5、 橡胶 ....................................................................................................................................................... 12 3.6、 化纤和工程塑料 .................................................................................................................................... 12 3.7、 氟硅 ....................................................................................................................................................... 15 3.8、 氨基酸 ................................................................................................................................................... 16 3.9、 维生素 ................................................................................................................................................... 16 3.10、 锂电材料 ............................................................................................................................................. 17 3.11、 其他 ..................................................................................................................................................... 18 4、 风险分析 ................................................................................................................................. 18 oPoQrMoRsQmPoNsNrRzRyR9P9RbRoMqQpNmMfQrRmQiNmMsN7NoPpRxNmMsQNZmOmM2020-04-07 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、重点产品价格跟踪 表1：本周化工产品涨幅前十 产品 单位 最新价 周涨幅 本月均价 月涨幅 年涨幅 2019均价 2018均价 2017均价 维生素D3:国产（市场报价） 元/千克 410.0 51.9% 199.4 103.4% -49.2% 229.5 411.1 267.5 维生素C:国产（市场报价） 元/千克 31.5 31.3% 23.4 -1.5% -43.1% 25.1 43.6 65.5 Brent原油 美元/桶 29.9 20.1% 31.1 -43.5% -14.2% 64.2 71.6 54.9 WTI原油 美元/桶 25.3 17.7% 27.8 -44.6% -15.6% 57.0 64.8 51.0 蛋氨酸（现货平均价） 元/吨 26300.0 11.9% 22696.7 14.4% -4.7% 18516.1 19913.3 22686.5 液氯（华东) 元/吨 816.0 11.0% 767.1 95.0% 666.0% 376.2 53.5 56.6 维生