基础化工行业周报：维生素A、D3、E价格继续上涨，关注海外疫情发展情况
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年3月17日 基础化工 维生素A 、D3、E价格继续上涨，关注海外疫情发展情况 ——基础化工行业周报（2020/03/08-2020/03/14） 行业周报 ◆本周涨幅靠前品种：维生素A (+39.7%)、维生素D3(+18.6%)、色氨酸 (+10.2%)、维生素E (+10%)、尿素（波罗的海小粒)(+8.9%)、草甘膦（浙江新安化工）(+4.8%)、NYMEX 天然气(+3.9%)、蛋氨酸 (+3.2%)、萤石（福建南平）(+3%)、PTMEG(华东)(+2.3%)；本周跌幅靠前的品种：汽油（新加坡）(-27.9%)、Brent原油(-26.6%)、石脑油（新加坡）(-26.4%)、WTI原油(-23.7%)、柴油（新加坡）(-22.8%)、丁烷(地中海FOB/STOR)(-21.2%)、纯苯（华东）(-16.8%)、二甲苯（华东）(-15.5%)、丙烷(地中海FOB/STOR)(-15.5%)、甲苯（华东）(-15.5%)。 ◆行业动态：维生素A、E、D3价格继续上行。养殖业对饲料需求刚性，养殖业对饲料的当期需求具有持续性，不存在需求推后和延迟。饲料添加剂需求相对稳定。维生素A本周快速上涨。本周VA市场报价450-540元/公斤。工厂生产受限，厂家停止报价，供应阶段性紧张。维生素E本周快速上涨。本周VE市场报价68-72元/公斤。近日欧洲采货量增加，欧洲市场报价上涨至8.2-8.6欧元/公斤，节后工厂发货后延，市场稳中偏强。国外疫情快速蔓延，对维生素A供给存在潜在威胁。3月8日BASF路德希维港厂区一名研发员工确诊, BASF当日表示生产暂不受影响。东阳光事故影响有限，制冷剂价格表现稳定：供给端3月5日乳源东阳光安全事故后装置停产，具体复产时间待定。事故发生后，巨化、东岳等开工大幅上调至接近满负荷，华南地区订单大幅增加，多直供于空调厂，制冷剂R32和R125成为订单主体；需求端贸易商积极囤货，下游空调出口机型需求增多，价格方面东阳光事故影响有限，目前终端需求整体仍较低迷，成本端氢氟酸价格稳定下，预计制冷剂短期仍维持坚挺。 ◆投资观点：本周原油价格出现巨幅波动，原油价格下滑，能化类商品受成本端往下的影响，价格普遍有一定下跌。疫情方面，国内疫情逐步好转，企业复工明显好转，国内需求逐步向好。海外疫情目前仍处于快速发展阶段，一方面需要关注疫情对海外需求的影响；另一方面若疫情继续蔓延，对海外乃至全球的化工品供给将产生冲击，进而影响价格，建议关注海外产能占比高的部分化工子品种。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料、万润股份等电子化学品生产企业及锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。 ◆风险提示：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险 增持（维持） 分析师 肖亚平 (执业证书编号：S0930519050006) 021-52523809 xiaoyaping@ebscn.com 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 021-52523535 qiuxf@ebscn.com 赵启超 (执业证书编号：S0930518050002) 010-58452072 zhaoqc@ebscn.com 吴裕 (执业证书编号：S0930519050005) 010-58452014 wuyu1@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -10%5%20%35%50%10-1801-1905-1908-19基础化工沪深300 资料来源：Wind 2020-03-17 石油化工 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 重点产品价格跟踪 ..................................................................................................................... 3 2、 化工板块股票市场行情 ............................................................................................................. 4 2.1、 板块表现 ................................................................................................................................................. 4 2.2、 个股涨跌幅 .............................................................................................................................................. 5 3、 重点化工产品价格及价差走势 ................................................................................................... 6 3.1、 化肥和农药 .............................................................................................................................................. 6 3.2、 氯碱 ......................................................................................................................................................... 8 3.3、 聚氨酯 ..................................................................................................................................................... 9 3.4、 C1-C4部分品种 .................................................................................................................................... 10 3.5、 橡胶 ....................................................................................................................................................... 12 3.6、 化纤和工程塑料 .................................................................................................................................... 12 3.7、 氟硅 ....................................................................................................................................................... 15 3.8、 氨基酸 ................................................................................................................................................... 16 3.9、 维生素 ................................................................................................................................................... 16 3.10、 锂电材料 ............................................................................................................................................. 17 3.11、 其他 ..................................................................................................................................................... 18 4、 风险分析 ................................................................................................................................. 18 fWaXrUpZkVjYlX8ZyXpPrN7N9R8OsQpPsQpPlOoOpMeRnMsNaQrQrONZsOmOwMtOsM2020-03-17 石油化工 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、重点产品价格跟踪 表1：本周化工产品涨幅前十 产品 单位 最新价格 周涨跌幅 本月均价 月涨跌幅 年涨幅 2019年 均价 2018年 均价 2017年 均价 维生素A:国产（市场报价） 元/千克 475.0 39.7% 339.9 10.5% -50.5% 364.1 720.6 348.5 维生素D3:国产（市场报价） 元/千克 127.5 18.6% 104.9 13.3% -49.5% 229.5 411.1 267.5 色氨酸国产 元/千克 70.0 10.2% 58.0 31.8% -33.4% 49.1 74.0 82.3 维生素E:国产（市场报价） 元/千克 71.5 10.0% 62.2 27.4% -19.9% 47.0 60.2 55.8 尿素（波罗的海小粒散装) 美元/吨 232.0 8.9% 216.2 2.1% -5.2% 238.5 247.2 215.5 草甘膦（浙江新安化工） 元/吨 22000.0 4.8% 21166.7 0.8% -8.9% 24987.0 26701.4 23823.3 NYMEX 天然气 美元/桶 1.8 3.9
