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友邦保险2020年业绩报告显示,全年新业务价值同比降低33%,至27.65亿美元,为自上市以来的首次负增长。其中,四季度新业务价值为6.5亿美元,同比增速为-28%,并未延续三季度的改善趋势。香港地区业绩下滑程度最大,全年新业务价值增速为-66%,下跌至5.5亿美元。财务表现方面,新单下滑影响EV增速,存单保障财务利润稳定。预计2021-2023年每股内含价值46.95/53.55/61.92港元,同比增速为10.8%/14.0%/15.65%,当前股价对应PEV为2.13x/1.87x/1.60x。给予“增持”评级。