请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2021-03-11 期货行情 收盘价 涨跌 CF2109 15770 -1.50% CF2201 CF2105 NYBOT 棉 CY2109 CY2201 CY2105 15905 15550 84.32 23200 23840 23115 -1.43% -1.68% -4.32% -1.72% -0.58% -1.53% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 16000-3.86%新疆16050-3.89%浙江16050-4.06%山东16100-3.77%河北16000-4.08%河南16080-4.00%湖北15900-3.93%江苏16110-3.99%安徽15980-3.15%重庆16100-3.88%79.5-3.34%83.02-3.21%印度Shankar-6458000.00%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 32816018-3.70%CC INDEX 52715192-3.05%CC INDEX 22916367-3.45%FC INDEX M95.97-0.06%FC INDEX M 1%14717-6.44%FC INDEX M 滑准税 15105-4.89%黏胶短纤157001.29%涤纶短纤7450-6.88%全棉纱JC40S295000.00%全棉纱JC32S284500.18%全棉纱JC21S274500.18%全棉纱C40S268000.00%全棉纱C32S25700-0.39%全棉纱C21S24700-0.40%全棉纱OEC10S14450-0.34%cotlook棉纱指数155.315.85%CY INDEX OEC10S258000.09%CY INDEX C32S25800-1.93%CY INDEX JC40S#N/A#N/A全棉纱14200-5.33%30支纯黏胶纱#N/A#N/A32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S15120-0.40%印度C21S22800-0.31%印度C32S26020-0.38%印度JC32S28810-0.24%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S22560-0.27%涤棉纱180000.00%人棉纱201000.00%纯涤纱13050-1.14%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 郑棉跟随美棉下行 多单关注入场机会 关注度：★★ 行情回顾 3月10日，郑棉主力2105合约报收于15550 （-265 ，-1.68%）元/吨，夜盘报收15560元/吨。ICE美棉报收84.32 （-3.81 ,-4.32%）美分/磅。棉纱主力2105报收23115 （-360 ，-1.53%）元/吨，夜盘报收23210元/吨。 现货价格下跌，中国棉花价格指数328价格16018（-321）元/吨。进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价14717（-612）元/吨。纱线价格下跌，CY INDEX C32S 价格25800（-400）元/吨。进口棉纱上涨，cotlook棉纱指数155.31（1.64%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单20429 （8 ）张，仓单折皮棉81.716万吨。1月，商业库存525.36 （-0.74%）万吨；工业库存93.05 （15.98%）万吨。纱线库存9.21 （-3.96%）天，坯布库存14.94 （-0.86%）天。 操作建议 郑棉跟随美棉下行，最低跌至15330，近期金融市场动荡加剧，资金及情绪面的波动对商品市场影响较大，建议多单减持，关注万五关口支撑。10日，USDA3月份供需报告出炉，报告调降全球棉花产量，调增全球棉花消费，对美棉调降产量，中印供需未有调整，报告整体利多。基本面来看，新季2021/22年度全球棉花产需预期双增，库存继续下降。需求端来看，全球疫苗推进，海外市场处于复苏之中，我国1-2月出口表现较好，金三银四行情预期乐观。上周，美棉出口销售报告显示，2月25日当周，美棉出口销售净增16.91万包，较前一周下滑32%，美国陆地棉装船37.74万包，较前一周增加29%，对中国出口装船9.47万包，美棉出口维持较好，发运提速。整体来看，下游市场购销维持，新季订单预计较好，国内下游成品库存偏低，行业运行稳健。棉花社会库存压力不大，供需结构良性。预计二季度棉花供需支撑尚可，但棉价节后上涨较快，短期存在回落调整需求，结合今年国内棉花成本14500以上，预计棉价有望在15000附近企稳，操作上仍建议逢低建多单为主。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.016,000.017,000.018,000.02020-09-152020-09-292020-10-132020-10-272020- 11-102020-11-242020-12-082020-12-222021- 01-052021-01-192021-02-022021-02-162021- 03-02CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02020- 08-192020- 09-022020- 09-162020- 09-302020- 10-142020- 10-282020- 11-112020- 11-252020- 12-092020- 12-232021- 01-062021- 01-202021- 02-032021- 02-172021- 03-03ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.017,000.019,000.021,000.023,000.025,000.027,000.02020-11-022020- 11-092020-11-162020-11-232020-11-302020-12-072020- 12-142020-12-212020-12-282021-01-042021-01-112021- 01-182021-01-252021-02-012021-02-082021-02-152021- 02-222021-03-012021-03-08CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC -2 00000200004000060000800001000001200000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.0020-02-0420-03-0420-04-0420- 05-0420-06-0420-07-0420-08-0420-09-0420- 10-0420-11-0420-12-0421-01-0421-02-04ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-05(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002018-062018-082018- 102018-122019-022019- 042019-062019-082019- 102019-122020-022020- 042020-062020-082020- 10商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002020- 022020-032020-042020- 052020-062020-072020-082020-092020- 10库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018-10-122018- 12-122019- 02-122019-04-122019-06-122019- 08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020- 06-122020-08-122020-10-122020-12-1209-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02017-09-262017-11-262018- 01-262018-03-262018-05-262018-07-262018-09-262018-11-262019-01-262019- 03-262019-05-262019-07-262019- 09-262019-11-262020-01-262020-03-262020-05-262020-07-262020-09-262020-11-263128- 013128- 053128-09上限下限 -5 ,0 00.0000-4 ,0 00.0000-3 ,0 00.0000-2 ,0 00.0000-1 ,0 00.00000.00001,000.00002,000.00003,000.00002020-08-042020-08-182020-09-012020- 09-152020-09-292020-10-132020-10-272020-11-102020- 11-242020-12-082020-12-22CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介