京东集团-SW(09618)的2020年第四季度收入为2243亿元，同比增长31.4%，Non-GAAP归属净利润为23.9亿元，同比增长194.3%，净利率为1.1%，均超出市场一致预期。京东的电商业务稳健增长，物流服务大放异彩，同时公司战略投资兴盛优选入局社区电商抢滩电商“下一个十年”，不断扩大生态版图。基于对公司长远发展的看好，我们上调2020-2022年盈利预测，上调2021年目标价至410-426港币，相对当前股价有19%-24%的空间，继续维持“买入”评级。
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