川投能源（600674）是西南地区最大的清洁能源供应商，其水电业务优势明显。雅中水电站的投产有望推动公司业绩的二次飞跃。公司通过自建和收购水电资产，不断拓展业务。此外，公司分红比例较高，且背靠川投集团，得到了多方面的支持。预计2020-2022年公司EPS为0.71元、0.80元及0.90元，对应PE为16x/15x和13x，首次覆盖，“买入”评级，给予2022年16Xpe，对应目标价14.4元。然而，上网电价下调、来水偏枯、两杨电站投产进度低预期等是潜在风险。
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