每日头条：耶伦表示明年美国经济可能会恢复至疫情前水平

每日头条 2021年3月9日星期二 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 耶伦表示明年美国经济可能会恢复至疫情前水平 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数28541-1.924.81国企指数11015-2.46-8.81上证综合指数3421-2.308.01沪深300指数5080-3.4714.22创业板指数2729-4.9853.91日经225指数28743-0.42-5.32道琼斯指数318020.97-7.00标普500指数3821-0.540.86纳斯达克指数12609-2.4117.50罗素2000指数22030.49-10.06德国DAX指数143813.31-3.22法国CAC指数59032.08-17.05富时100指数67191.34-18.71俄罗斯指数34140.00-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数15.471.361.81国企指数14.781.481.58上证综合指数15.801.522.03MSCI中国指数16.461.711.80道琼斯指数30.366.401.62波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数24.66-13.6974.89VHSI指数26.247.0652.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续14340.009.05LME铜连续89991.1615.87COMEX黄金连续16980.00-10.31COMEX白银连续25.260.00-4.08ICE布油68.24-1.6131.74利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.82-0.61126.5910年期美国国债1.59-0.6373.475年期中国国债3.060.004.3910年期中国国债3.260.002.80资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。但长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股： 2月26日美国众议院投票通过了美国总统拜登提出的1.9 万亿美元新一轮经济救助计划。随着经济复苏，上游行将收益。当前美国国债收益率抬升，市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽車板塊：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  美国众议院将于周二就参议院通过的刺激方案进行投票，该方案包括截至9月初的每周300美元的补充联邦失业救济金、向州与地方政府提供3500亿美元援助、以及向大多数美国人直接提供1400美元刺激支票等。  美国财长耶伦：经济刺激法案将帮助美国经济实现强劲复苏，明年美国经济可能会恢复到疫情前的水平。如经济刺激计划最终导致通胀，将有应对措施并会密切关注。  英国央行行长贝利重申，英国央行正在为负利率做准备，重申量化宽松措施将于2021年底结束。  日本央行副行长雨宫正佳表示，利率将保持在当前水平或更低水平，并将在必要时降息；排除一次性负面因素，物价正在小幅上涨。  日本2020年第四季度实际GDP环比增2.8%，预期增3%，前值增3%；实际GDP修正值年化环比增长11.7%，预期增12.8%，前值增12.7%。  德国1月季调后工业产出环降2.5%，预期升0.2%，前值持平；工作日调整后同降3.9%，预期降3.7%，前值降1%。 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值03/09中国豆油港口库存(万吨)75.41 03/09中国豆油商业库存(万吨)84.74 03/09中国棕榈油港口库存(万吨)67.40 03/09日本1月家庭月均支出(日元)315,007.00 03/09日本1月家庭月均支出:实际同比(%)(0.60) 03/09日本第四季度GDP(修正):环比:季调(%)5.30 3.00 03/09日本第四季度GDP(修正):环比折年率:季调(%)22.70 12.70 03/09日本第四季度GDP(修正):同比(%)(5.80) (1.20) 03/09日本第四季度GDP总量(修正)(十亿日元)131,249.90 143,482.50 03/09日本1月劳动现金收入(日元)547,612.00 03/09德国1月出口额:环比:季调(%)0.10 03/09德国1月进口额:环比:季调(%)(0.10) 03/09欧盟第四季度欧盟:实际GDP(修正):同比:季调(%)(4.20) 03/09欧盟第四季度欧元区:GDP(终值):环比:季调(%)12.40 0.10 03/09欧盟第四季度欧元区:就业人数:环比(%)1.00 0.30 0.30 03/09欧盟第四季度欧元区:就业人数:同比(%)(2.30) (2.00) 03/09欧盟第四季度欧元区:实际GDP(终值):同比:季调(%)(4.30) 0.90 03/09美国3月04日上周红皮书商业零售销售年率(%)4.60 03/09美国2月中小企业乐观指数:季调95.00 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.89-7.60-77.56中联重科115710.760.25-21.65东北电气420.67-2.17-64.12兖州煤业11718.530.84-34.30四川成渝1071.860.00-45.52中国铁建11864.93-0.97-42.79青岛啤酒16862.45-0.87-25.77比亚迪1211175.101.82-10.33江苏宁沪1778.84-1.62-13.50农业银行12883.200.36-13.80京城机电1871.67-1.52-65.33新华保险133629.951.16-48.83广州广船3177.910.00-71.16工商银行13985.560.64-9.00马鞍山钢铁3232.75-0.48-13.58丽珠医药151327.75-0.93-31.53上海石油化工3381.931.76-52.79中国中冶16181.870.76-45.75鞍钢股份3473.900.00-3.29中国中车17663.481.49-52.35江西铜业35815.980.86-39.86广发证券177610.882.21-37.60中国石油化工3864.44-0.58-11.87中国交通建设18003.821.14-50.61中国中铁3904.040.64-36.74晨鸣纸业18126.12-1.65-44.05广深铁路5251.55-0.68-36.23中煤能源18983.231.06-42.79深圳高速5487.67-0.56-20.94中国远洋19197.066.46-33.58南京熊猫电子5534.32-0.60-39.29民生银行19884.720.00-17.85郑煤机56411.604.57-21.59金隅股份20091.611.83-49.58山东墨龙5681.720.00-56.52中集集团203911.08-2.21-28.78北京北辰实业5881.480.00-40.99复星医药219632.504.37-27.01中国东方航空6703.470.00-34.84万科企业220230.701.64-10.94山东新华制药71922.855.15147.38金风科技220813.041.46-10.45中国国航7536.241.04-27.50广汽集团22387.047.36-39.26中兴通讯76319.724.76-43.50中国平安231897.900.364.30中国石油8573.05-0.37-38.79长城汽车233319.740.75-37.90白云山87419.541.99-38.64潍柴动力233820.950.82-6.36东江环保8955.730.21-38.19中国铝业26003.531.48-20.52华能国际电力9022.64-1.20-45.57中国太保260136.251.32-23.58安徽海螺水泥91450.102.36-11.26上海医药260714.081.91-33.63海信科龙92112.024.55-29.77中国人寿262816.541.55-54.55建设银行9396.56-0.34-19.11上海电气27272.800.00-54.09大唐发电9911.140.00-57.36中海集运28661.180.00-58.44安徽皖通高速9954.850.00-29.31大连港28800.850.00-55.79中信银行9983.760.89-34.81中海油田28838.58-1.42-56.74仪征化纤10330.830.00-64.06紫金矿业28999.980.64-15.35重庆钢铁10531.303.70-25.53交通银行33284.580.46-10.47中国南方航空10555.