本周，全球无风险利率上行、风险偏好降低，市场波动加大。美债收益率继续飙升，带动欧洲的长端国债收益率全线上行，风险资产波动加大。外围市场的剧烈波动一定程度也影响A股市场。大类资产价格共振，美债收益率继续飙升，风险资产波动加大。上周美债收益率继续飙升，3月5日长端收益率上行至1.56%，随后带动欧洲的长端国债收益率全线上行。风险资产来看，VIX指数出现明显上行，美股中对利率更加敏感的科技股大跌，纳指跌2.06%，以大市值科技股组成的纳斯达克100指数也下跌1.87%。外围市场的剧烈波动一定程度也影响A股市场。风险溢价来看，创业板指、沪深300风险溢价分别由3月1日的-1.78%、2.81%回升至3月5日的-1.72%、2.93%。创业板波动率更是接近前期新高位置，近7日波动率达6.48%（此前低点为2.07%）。结构上，大市值较小市值跌幅更大，而前期涨幅较大、估值较高的板块包括有色（特别是镍钴锡锑、铜等子板块）、食品饮料、家电等跌幅居前，而顺周期中估值较低的钢铁、煤炭等行业领涨市场。全球无风险利率上行、风险偏好降低，抓住分子端高景气是最优选择。通胀预期加剧与国债实际收益率提升推动下，美国、欧洲等长端国债收益率趋于上行，影响风险资产的偏好，高估值的成长板块受影响更大。寻找业绩弹性大于估值弹性的品种。伴随2020年报的业绩预告陆续披露，行业的景气度分化也更加显著。截至3月7月，A股市场业绩预告披露率达67.48%。从两个维度进行筛选：1、增速为正且PEG<1行业；2、2020年Q4及累计业绩增速超20%且超预期20%的行业筛选出有色、化工、机械几个业绩优良行业。建议关注：1）业绩表现优良且仍受全球经济复苏拉动的有色（铜）、化工、工程机械；2）前期估值相对比较低且未来业绩有较大弹性的地产、银行和线下消费（包括餐饮、
