草铵膦景气上行，长期成长值得期待

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利尔化学发布2020年业绩快报，全年实现营业收入49.69亿元，同比增长19.33%，归母净利润6.15亿元，同比增长96.76%。其中四季度实现营业收入16.09亿元，归母净利润1.95亿元，同比增长154.66%。草铵膦景气、原药业务毛利率提升。受行业需求增长、中间体供应短缺致草铵膦供应下滑两方面推动，2020年国内草铵膦价格持续上行，根据百川资讯，2020 Q1-Q4草铵膦均价分别11.46万元/吨、12.74万元/吨、14.96万元和16.33万元/吨。同时，因公司中间体自供，生产相对平稳。草铵膦景气推动公司业绩增长，公司全年原药业务实现营业收入34.13亿元，同比增长35.00%，毛利率30.88%，提升4.06pct，公司年产10000吨草铵膦生产线及配套设施建设项目实现效益2.70亿元。