精工钢构发布2020年业绩快报，全年实现营收115.3亿元，同增13%；实现归母净利润6.5亿元，同增62%，略超市场预期。分季度看，Q1/Q2/Q3/Q4公司分别实现营收24/24/30/38亿元，同比变化6%/-4%/16%/29%；分别实现归母净利润1.3/2.7/4.9/6.5亿元，同增20%/88%/72%/73%。疫情下公司业绩逆势高增长，主要系高毛利装配式及EPC业务开展良好，新业务收入占比上升，驱动整体盈利水平提升所致。2021年订单与盈利增长动力充足，有望展现继续展现较好成长性。公司作为钢结构装配式EPC龙头有望集中受益，2021年有望继续展现较好成长性。BIM子公司“比姆泰克”实力突出，信息化利器有望为公司赋能。我们预测2020-2022年公司归母净利为6.5/8.2/10.3亿元，EPS为0.32/0.41/0.51元（2019-2022年CAGR为37%），当前股价对应PE分别为17/13/11倍，鉴于公司装配式EPC业务稳步开拓，有望展现较好成长性，维持“买入”评级。
