新一轮稳健成长大幕拉开

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伟星新材发布2020年业绩快报，预计实现营收和归母净利分别为51.03和12.51亿，分别同比增长9.41%和27.26%。预计实现每股收益0.8元。2020年下半年公司业绩增速保持较高水平，我们认为原因来自多方面的共振：一是疫情带来的房屋改善需求以及宽松信贷政策助推二手房交易量增加，C端装修需求在疫情后持续恢复；二是疫情影响之下，部分现金流紧张地产商将精装房改为毛坯房，以此促销，精装渗透率提升斜率有所减缓；三是公司加大渠道下沉力度，深入乡镇乡村设点销售，渠道下沉取得成效；四是疫情后逆周期基建项目上马推动公司建筑工程增速迅速恢复。展望未来，我们认为2020年地产销售的超预期会对公司下游需求形成一定支撑，且随着公司渠道下沉战略在2021年的继续推进，三四线及以下城市的装修需求将会维持C端需求保持一定韧性。另外基建存量项目和2021年十四五开局之年的新需求将会持续支撑公司基建工程业务板块，总的来看，我们认为伟星新材需求端的恢复有较强韧性。消