2020年上半年公司影响力投资报告

爱马仕联合会带来的商机2020年上半年影响报告2020年9月仅适用于专业投资者 2 爱马仕联合会带来的商机内容1.致投资人32.我们的策略是哲学43.受到影响的曝光主题44.H1战略活动202055.战略绩效，上半年202056.敬业度：改变67.评论：投资于大流行78.案例研究：全球生物技术领导99.案例研究：美国健身链操作员1020203第1节给投资者的信尊敬的投资者，对影响力投资的需求一直在上升：根据全球影响力投资网络（GIIN）的一项研究，对1,700位影响力投资者进行的研究发现，其管理的总资产从2019年的5020亿美元增加到今年的7150亿美元。随着世界为应对冠状病毒大流行的空前挑战而战，我们已经看到这种需求进一步加速，因为该病毒已将影响力投资的需求置于聚光灯下。在今年的前六个月中，Covid-19影响了世界各地的社会和经济以及金融市场。尽管全球大流行的全部影响仍在显现，但这些事件进一步巩固了我对有影响力的公司的愿景-也就是说，它们是未来增长的驱动力，并且通过投资于这些新的增长领域，我们今天正在购买明天的领导者。在大流行的背景下，我认为正在发生范式转变：更广泛的市场开始认识到，为社会和环境的未满足需求提供解决方案的公司面临着持久的需求，从而拥有更好的增长前景。的确，这种信念是我们投资理念的核心-有助于我们向投资者展示他们如何为改善社会和地球以及可持续发展目标（SDG）做出贡献。影响力投资：重塑未来的关键作用随着国家，部门和供应链继续应对大流行，许多行业的前景仍然不确定。也就是说，市场在上半年经历的动荡为我们提供了新的机遇：我们在该策略中添加了一些新的持有量（有关我们在H1的活动的更多详细信息，请参阅第四部分）和我相信下半年可能会有类似的机会。 我对我们的战略在这段动荡时期表现出的韧性感到满意（有关该战略绩效的信息，请参阅第5节）。目前，我们正处于第二季度的报告季节之中，我很高兴地报告，我们大多数持股报告的收益都超出了预期，甚至有一些甚至提高了全年的预期。这证明了我们的投资理念，该理念旨在确定面临可扩展和持久需求的企业，同时为世界上最紧迫的需求提供创新的解决方案。我们将继续通过投资成功实现其核心目标的长期控股来寻求跑赢大盘：通过创造积极和可持续的变化来创造价值。这样做时，积极和协作的公司参与将是此方法的重要组成部分：它可以使企业中所有利益相关者之间更好地保持一致，并鼓励投资者采取真正的长远眼光。当我们与经验丰富的管理团队，即联邦爱马仕（EOS）的EOS合作时，我们将努力在即将到来的季度报告中分享我们的参与进度和讨论的示例。自2020年2月加入联邦爱马仕国际业务以来，我感到非常荣幸能够领导一支以真正具有影响力的公司为目标的影响力投资团队。随着客户对可持续投资解决方案的需求持续增长，我们增加了约旦·帕特尔（Jordan Patel）的团队，乔尔·帕特尔（Jordan Patel）于7月加入，担任高级分析师。我想借此机会感谢您一直以来对《战略》的支持，并鼓励您深入研究本报告的详细信息，以了解有关我们最近的活动和绩效，我们的参与进度以及我们过去的工作方式的更多信息。通过我们的影响主题投资于大流行病。此致，英格丽（Ingrid Kukuljan），影响力投资主管目前，我们正处于第二季度的报告季节之中，我很高兴地报告，我们大多数持股报告的收益都超出了预期，甚至有一些甚至提高了全年的预期。 第二节我们策略的理念我们的目标是通过以下方式超越全球股票市场：投资于提供对人类和地球产生积极影响的解决方案的公司识别满足结构性，服务不足需求的新兴增长机会利用长期变化定价中市场效率低下的影响4 爱马仕联合会带来的商机第三节曝光影响主题我们的持股适合与可持续发展目标相一致的九个影响主题中的一个或多个。一种循环经济提高资源效率和浪费减少一种水改善获得优质水供应的机会并保护资源4.6%一种食品安全确保子孙后代的可持续粮食供应和生产性农田一种能源转型改造能源系统以驱动6.3%2.5%低碳经济一种健康与福祉改善生活12.4%文件夹26.4%期望和质量一种影响促成因素向直接参与各个主题的有影响力的公司提供关键的解决方案和服务29.6%5.2%1.4%1.2%一种教育为所有人提供机会-无论财富，地理位置或能力如何一种未来的流动性提高车辆效率以增加低碳运输一种金融包容性为服务不足的人群提供金融服务资料来源：联邦爱马仕，截至2020年6月30日。注：截至2020年6月30日，我们的风险敞口中有6.5％与我们的9个影响主题中的任何一个都不直接相关，而3.8％的风险敞口则是现金。 未来的流动性法国全球汽车供应商金融包容性银行集团教育南非教育提供者本文档不构成任何人购买或出售任何相关证券或金融工具的邀请或要约。投资的价值和从中获得的收入可能会涨跌，也可能无法收回原始的投资额。海外投资可能会受到货币汇率的影响。过往的表现不是未来结果的可靠指标，无法保证目标。效果报告，H120205第4节2020年上半年的策略活动在2020年前六个月中，世界发生了巨大变化：冠状病毒大流行给全球经济，企业和社区带来了并将继续造成巨大挑战。关于病毒全面影响的不确定性也给金融市场带来了沉重的压力。尽管如此，对于有影响力的投资者而言，这段时期的市场动荡也为一些非常有趣的公司提供了机会。在今年的前六个月中，我们在五家新持股公司中设立了头寸：一家在连续血糖监测系统中占主导地位的医疗设备公司；高性能绝缘产品的全球领导者，有助于减少碳排放；牙科植入物的全球领导者；专门针对非营利组织的软件，云和服务提供商；美国领先的健身连锁运营商正在扩大其全球影响力（更多信息，请参见第九节的案例研究）。在此期间，我们还退出了四个职位。通过“战略”中其他地方的现金产生业务，人们可以更好地利用细胞疗法，因此，我们分担了在一家英国生物制药公司的子规模职位。由于对各自业务的担忧，我们还出售了在一家南非教育提供商和一家银行集团中的股份第5节2020年上半年战略绩效在截止到6月30日的六个月中，由于全球冠状病毒大流行导致持续不确定性，由于我们专注于处于结构性增长市场的公司，我们的战略已显示出相对的韧性。作为一个拥有很高信念的投资组合，我们的业绩在很大程度上得益于成功的选股。在防御性较高的行业（例如医疗保健）中的职位特别有利，而我们在周期性较高的行业（例如我们未来的流动性风险）中的职位表现较弱。在2020年上半年，该策略的表现优于基准5.83％（或从基准中剔除科技股的比率为10.77％）1.图2。截至2020年6月30日的累计表现35 302520151050-5-10-15-20战略相对的指数基准楷模。此外，我们巩固了与OEM供应商的业务往来，出售了我们在法国全球汽车供应商中的地位，并利用出售所得增加了我们在德国汽车零件供应商中的地位。我们认为这家德国公司的财务状况更强，并且更容易与德国优质制造商接触。同时，在取得显著成就之后，我们削减了在一家跨国专业生物制药公司中的职位。图1。2020年上半年的投资组合活动相对前技术股票滚动性能（％）技术股票基准战略6.9913.37–––过往表现并非未来结果的可靠指标。资料来源：联邦爱马仕（Federated Hermes），截至2020年6月30日。业绩显示以美元收费总额，以算术方式计算的相对回报的冲击机会综合指数。基准是MSCI所有国家/地区世界IMI指数。成立日期为2017年12月31日。基准和相对除权技术股票显示为当前团队的回报不投资于科技股。这显示了从基准中排除这些股票时该策略相对于基准的性能。仅出于说明目的显示。这张幻灯片上的信息是GIPS的补充®报告末尾的符合性信息。资料来源：联邦爱马仕（Federated Hermes），截至2020年6月30日。1资料来源：联邦爱马仕，截至2020年6月30日。显示的业绩为F股类别美元累计扣除所有成本和管理费用。30/06/2019- 30/06/2018- 30/06/2017- 30/06/2016- 30/06/2015-30/06/202030/06/201930/06/2018 30/06/201730/06/2016健康与福祉医疗器械公司相关影响主题投资组合增加健康与福祉英国生物制药公司相关影响主题职位转移健康与福祉美国健身连锁经营者影响促成因素软件，云和服务提供商健康与福祉牙种植体公司能源转型绝缘解决方案提供商 十二月172月184月186月188月18十月18十二月182月194月196月198月19十月19十二月192月204月206月20战略基准相对的基准高科技股相对前科技股3个月20.5519.830.7216.853.70今年迄今为止-1.22-7.065.83-12.0010.771年6.991.175.82-5.8512.84自成立以来9.052.206.85-1.6510.70 33%67% 50%0%重点关注：我们与制药公司的合作近年来，我们在人力资本管理方面聘用了一家丹麦制药公司。我们希望公司促进多元化以支持其战略。在这里，我们记录了我们与公司在此问题上的往来记录：里程碑1（2017年第四季度）：在与可持续发展负责人的会议中，我们讨论了促进多样性以支持可持续发展的必要性。公司的策略。里程碑2（2017年第四季度）：该公司承认，其员工传统上是同质的，多样化的员工可以更好地支持其战略。里程碑3（2019年第二季度）：公司实施了多元化人才计划，并为高级管理人员提供了偏见培训，以加快多元化人才的增长。我们建议公司应考虑适当的指标来衡量这些计划的产出。在一次会议上，可持续发展负责人确认该公司正在审查其董事会技能评估流程，并且有望在下一次年度报告中发布董事会技能矩阵。我们赞扬董事会中增加了一位具有较强财务技能的国际女性董事。在过去的两年中，董事会经历了重大变化：现在由三名女性股东选举理事会组成。该公司承认，有必要在董事会之外改善多元化，并且正在探索如何加快多元化，特别是在高级管理层。令人失望的是，它没有计划设定目标来指导这一过程。里程碑进度1我们对公司提出了适当的关注2该公司承认该问题是投资者的严重关切，值得做出回应3公司制定了可靠的战略来实现目标，或者设定了扩展目标来解决关注的问题4公司实施战略或措施来解决该问题6 爱马仕联合会带来的商机第6节敬业度：变革的力量自从我们的第一任首席执行官公开挑战一家英国大型公司以改善其治理水平以来，我们的现任领导人Saker Nusseibeh被授予负责任企业服务的CBE，Federated Hermes的国际业务一直处于负责任投资的最前沿。自1983年成立以来，我们一直在推动公司治理改革，从1996年起开始参与国际业务，因此一直提倡投资者的利益。 2004年，我们如图5主题所示，该战略在其目标方面取得了进展。图5。参与目标按主题的进度8060% 4020建立了我们的管理服务团队EOS。目前，该公司管理着超过1.1千亿美元的资产，拥有一支多元化的团队，其背景包括法律，银行，0环境社会与道德的治理策略，风险和沟通科学，学术界，会计，气候变化和资料来源：联邦爱马仕（Federated Hermes），截至2020年6月30日。企业战略。团队具有集体发言的能力 流利的10多种语言，从而启用了本地语言在社会，环境，治理和战略问题上进行对话。在“影响机会”团队中，我们认为参与对于推动企业内部和企业之间的变革至关重要。因此，积极参与是我们投资过程的核心部分–与EOS的同事一起，我们旨在与所有投资组合公司进行交流。目前，我们尚未使用28％的投资组合，这些投资主要反映了现金持有量或新持有的资产，但我们将视情况在适当和必要的情况下及时处理最近增加的投资组合。为了衡量我们的进度和参与目标的实现，我们使用了四个阶段的里程碑策略（请参见图3）。图3。我们的