顺络电子发布2020年年报，实现营业收入34.77亿元，同比增长29.09%；实现归母净利润5.88亿元，同比增长46.50%。分拆Q4单季度，实现营业收入10.22亿元，同比增长24.11%，环比增长0.89%；实现归母净利润1.82亿元，同比增长73.31%，环比增长10.30%。下游需求加速释放，2020年全球5G手机出货量2亿台，渗透率16%；其中国内5G手机出货量1.63亿部，渗透率55.1%。公司是国内电感龙头，全球市占率位列前五。公司电感龙头地位，产能和产品均有充分保障。中长期，公司发力汽车电子，倒车雷达变压器等主力产品已经覆盖主要客户，未来有望实现较高增速。我们预计公司2021年~2023年收入分别为45亿元、51.5亿元、58.94亿元，归母净利润分别为8亿元、9.8亿元、10.82亿元，维持“买入-A”投资评级。
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