周度报告国投安信期货SDIC ESSENCEFUTURE2021年02月22日外盘菜籽强势，提振国内菜系走势菜系周报?上周走势：国内菜系品种在春节假期后的两个交易日延续上行，假期期间菜籽市场仍在交易进口国中欧对菜籽需求强盛、加掌大库存预期偏低操作评级等因素，因而近月菜籽价格的强势对国内菜系品种价格起到了提振效莱箱★☆☆莱油★★☆果。在上周两个交易日的反弹中，菜油的反弹更为流畅、大幅，主要因假期期间外盘油脂的强势更为显著。董甜甜高级分析师*国内压榨与库存：国内沿海油厂菜籽库存约为22.6万吨，较春节后第一F0302203Z0012037010-58747784周减少3.8万吨，去年同期为21.4万吨，沿海开机率降至18.4%，根据天gtaxinstituteessence.com.cn下粮仓对开停机的统计周度压榨量预计将略有下滑。菜籽到港水平预计与去年同期相似，加之国内菜籽库存与去年几乎相当，国内菜籽供给水平与去年几乎持平。菜柏供给数据上者，沿海油厂菜库存为7.3方吨，环比增长1.65万吨，去年同期为2.55万吨；颗粒相库存当前约14万吨，去年同期为21.48吨；因此，从油/菜相库存与颖粒相库存合计数量米者当前库存水平略低于去年同期。菜油库存分布来看，长江沿线4.04万吨较上周微降；沿海油厂库存3.93万吨，较上周增长约0.5万吨；华东地区19.23万吨，较前一周增长4.3万吨；全国菜油库存约27.2万吨，显著增长，主要来自华东地区的增量。*菜柏策鳍：加掌大菜籽的库存紧张问题或仍将是短期的外盘矛店，从作物年度期末库存的预估看，2020/21年度加的期末库存预计仅有175万吨，这是近8年米第二低水平，仪高于2016/1/年度（134万吨），两个年度的相似点还包括需求国的菜籽减产带动进口需求增长。加拿大统计局2月5日公布季度库存数据，截至2020年12月31日加籽库存为1214万吨去年同期为1591万吨，五年均值为1440万吨，2020年底的库存数据为8年内最低水平，仅路低于市场此前预期，因而对短期藻籽期价影响较小。但随着欧洲、中国对菜系和葵系产品进口需求的增长，菜籽供需紧张程度存在进一步加剧的可能性，这均从成本端对菜粕构成支撑。*菜油策路：春节后菜油需求面临复工复学的提振，同时中期需求得益于消费群体基数增长，使得菜油国内供需仍较紧张，价格存在弱反弹驱动，期价在突破前高后，在内需外成本的共同促进下，油的期价预计仍将保持强势。本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请注明出处 一、期货行情表1：国内莱系期货周度行情2021年02月22日近5日涨跌值近5日涨跌幅(%)近20日涨跌幅(%)RM105.CZC收盘价2964782. 703. 20RM109.CZC收盘价2950812. 823. 41RM201.CZC收盘价2743853. 203. 7901105.CZC收盘价102435465. 633. 0101109.CZC收盘价97145576. 082. 5901201.CZC收盘价93360696. 751. 69教来源：wind表2：国外莱籽期货周度行情2021年02月19日近5日涨跌值近5日涨跌幅(%)近20日涨跌幅(%)加元兑人民币5.1210. 051. 030. 56加杆2103773.569. 409.8617. 73加籽2105735.547. 006. 8314. 03加籽2107703. 745. 306. 8811, 26加杆2111589.524. 704. 376. 60加籽2201590.925. 504. 516. 83欧元兑人民币7. 82390. 050. 690. 65欧籽2102451.519. 254. 457. 95欧籽2105461.512. 002. 679. 17欧籽21084194, 251. 025. 74欧籽2111412. 251, 000. 244. 24数来源：bloomberg图1：莱柏5-9价差图2：莱箱9-1价差→ 21/22 20/21+ 19/20 18/19+ 21合约20合的 19合的元/起—17/18元/nt18含约17含约300 100 50 -200 1100-50 -0 -100 -100-150 --200 -200 1-163-115-127-139-139-1511-71-83-115-12数器来源：wind数来源：wind本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转请注明出处 图3：莱油5-9价差图4：苹油9-1价差●20约●19合约 21/2220/21+ 19/20 18/19● 21合药18合约+ 17合元/- 17/18元/1,000 600 -800400 6002004000200-2000-400 -200 --400 -600 1-163-115-127-139-139-1511-71-83-115-12数据来源：wind教来源：wind图5：莱系油柏比-01图6：莱系油柏比-05●21片 20合约19合片● 21 合的 20合$●19合的+-18合约17含药●18含约17含药4.2 3.9 -3.9 3.6 3.6 3.3 -E2.7 2.7 2.4 2.4 2.1 -2.1 1-164-197-2310-261-165-167-2310-261-295-4数据来源：wind数接来源：wind图7：莱系油柏比-09图8：莱系油箱比-全国●21含约20含药●19合约+ 2021年2020-0 2019.年18合的17合约+ 2018.年+ 2017.年4.2 4.5 3.9 43.6安作信期货3.5 3.3 3 -3 2.7 2.5 -2.4 9月11月1月3月7月2 5月1月3月5月7月9月11月款据来源：wind数据来源：天下粮念本报专监权高于国投安估期货有限公司3不可作为投资能据，转颠请注明出处 二、现货行情表3：现货市场周度行情2021年02月19日近5日涨跌值近5日涨跌幅(%)近20日涨跌幅(%)加籽完税价现货月57624498. 4513. 65莱柏_全国均价2865421. 492. 68莱柏_广西防城港28801304. 733. 36莱柏_广东东莞28901003. 585.25莱柏_福建厦门28301505. 607. 21四级莱油_全国均价108435054. 882. 55四级莱油_广西防城港108406906. 802.46四级莱油_广东东莞108400696. 802. 46四级莱油_福建厦门107706206. 111.80数据来源：天下粮仓图9：加拿大油莱籽完税价格：现货月图10：国内莱拍现货分地区：全国→ 2021年0 2020.4 2019.年+ 2021.年 2020. 2019.年元/ 2018-年→ 2017.4年元/nl0 2018·年 2017.年6,000 3,200 5,5003,000 5,000 2,8004,500国投安信期货2,6002,4004,000 -2,200 -3,500 2,000 3,0001,800 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月款据来源：天下糖仓款据来源：天下糖仓图11：国内进口四级莱油（分地区）价格：全国+ 2021年 2020年+2019年元/ 2018-年+ 2017.11,00010,000 9,000国投安8,000信期货7,000 6,000 5,000 1月3月5月7月9月11月数未源：天下模念本推专版权高于国投安信期货有限公司不可作为投资能据，转款请注明出处 图12：莱柏基差价格：全国图13：莱油基差价格：全国+ 2021年 2020.$ 2019.年+ 2021年 2020.$ 2019.年元/吨 2018-年+ 2017.元/0 2018-年+ 2017.年300 -800 -200600100 400200-100200-200 -4001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数未源：天下粮念数接来源：天下模念三、国内压榨图14：全国进口及国产莱籽压榜分地区：月度图15：沿海莱籽开机率2021年12020年2019.年+ 2021.年 2020-年 2019.年2018年 2018·年 2017.年600,000 70 500,000 60 400,00050 -40300,000 -30200,00020100,000101月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月款据来源：天下糖仓款据来源：天下糖仓图16：进口莱籽压榨利润_全国+ 2021.年2020.年 2019.年元/n 2018.42017.年1,800 -1,500 -1,200 -900 -600 -300 0-300 -1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月款据来源：天下粮仓本推专版权高于国投安信期货有限公司不可作为投资能据，转颠请注明出处 国内库存四、图17：莱籽库存（分地区）：全国图18：莱油库存：全国（除四川)+ 2021年0 20200 2019.年 202142020· 2019.年万 2018.年+ 2017.年吨+ 2018年 2017.年80 -1,000,000 -70 60 800,00050600,00040国投安信期货30 400,0002010200,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数未源：天下粮念数未源：天下粮念图19：莱油库存：沿海合计图20：长江滘线莱油库存+ 2021年 2020.$0 2019.年+ 2021年 2020·0 2019.年+ 2018-年 2017.年吨+ 2018-年+ 2017.年700,000500,000 600,000400,000500,000300,000400,000300,000200,000200,000100,000100,000+01月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数摇未源：天下模念数未源：天下粮念图21：莱柏库存（分地区）：全国沿海图22：颗粒粘周度库存数据：全国+ 2021年2020·0 2019.年+ 2021年2020- 2019.年0 2018.年 2017.年 2018.年2017.年100,000250,00080,000200,00060,000150,00040,000100,00020,00050,0000.1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数未源：天下模念载基未源：天下模念本报专版权高于国投安信期货有限公司不可作为投资能据，转颠请注明出处 五、进口数据图23：莱籽进口2020-年1 2019.年d700,000 600,000-500,000400,000国投安信期货300,000200,000100,0001月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月数据来源：尊关总署图24：莱油进D2020-2019.年300,000250,000 200,000150,000100,00050,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：尊关总著本报专监权高于国投安信期货有限公司不可作为投资能据，转款请注明出处 【星级说明】★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判势性下跌，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主免责声明本研究报告由国投安信期货有限公司撰写，研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法架道获得这些信想，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有