港股拟上调印花税30%，市场大跌

每日头条 2021年2月25日星期四 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 港股拟上调印花税30%，市场大跌 各國指數收市價日變動%年初至今%恒生指數29718-2.999.13國企指數11510-3.36-8.81上證綜合指數3564-1.998.01滬深300指數5438-2.5514.22創業板指數3007-3.3753.91日經225指數29672-1.61-5.32道瓊斯指數319621.35-7.00標普500指數39251.140.86納斯達克指數135980.9917.50羅素2000指數22842.38-10.06德國DAX指數139760.80-3.22法國CAC指數57980.31-17.05富時100指數66590.50-18.71俄羅斯指數3385-1.41-4.18預期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指數16.361.431.72國企指數15.781.561.47上證綜合指數16.381.571.95MSCI中國指數16.741.751.73道瓊斯指數30.996.501.61波幅指數收市價日變動%年初至今%VIX指數23.11-1.4574.89VHSI指數26.5713.1152.34商品收市價日變動%年初至今%CBOT大豆連續14241.268.25LME銅連續93091.1119.86COMEX黃金連續1796-0.44-5.11COMEX白銀連續27.860.625.79ICE布油66.182.6427.76利率收市價日變動%年初至今%5年期美國國債0.57-0.7056.7910年期美國國債1.350.3047.055年期中國國債3.040.023.5210年期中國國債3.31-0.154.42資料來源：彭博、西證證券經紀 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月16日至18日的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。  港股：看多低估值蓝筹、顺周期等板块。长期看好互联网、科技等新兴板块。  美股：拜登顺利当选，财政刺激逐步落地。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。预计随着经济复苏，上游行将收益。但当前美国国债收益率抬升，市场担忧美联储政策的转向，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽車板塊：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  香港财政司司长陈茂波表示，充分考虑对证券市场和国际竞争力影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%提高至0.13%。港交所对此回应称，市场需要时间来消化，印花税提升不会在几个月内就实行，仍需要立法。  中国香港2020年第四季度GDP同比下降3%，符合预期。香港财政预算案显示，财政储备从相等于23个月政府开支水平下降至13个月；金管局与人民银行已成立工作小组推动债券通南向交易，争取在年内开通。  中国商务部表示，中国积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP），已与一些成员国进行非正式接触。商务部还将新认定一批外贸转型升级基地，培育一批加工贸易产业园区；建设一批国家进口贸易促进创新示范区，扩大进口规模，带动相关产业提质增效。  美国总统拜登将签署行政命令，对半导体在内等关键产品全球供应链进行审查，致力于解决近期困扰全球的晶片缺货问题。 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 當天重要資料日期國家指數前值預測今值02/25中國1月螺紋鋼産量(萬噸)2,358.00 02/25美國2月19日商業原油庫存量(千桶)461,757.00 463,042.00 02/25美國2月19日原油産量:DOE(千桶/日)10,800.00 9,700.00 02/25美國2月19日原油出口量(千桶)81,770.00 02/25美國2月19日原油出口量(千桶/天)3,862.00 2,314.00 02/25美國2月19日原油和成品出口量(千桶/天)8,564.00 6,745.00 02/25美國2月19日原油和石油産品庫存量(千桶)1,936,352.00 1,922,540.00 02/25美國2月19日原油進口:DOE(千桶/日)5,898.00 4,599.00 02/25歐盟1月歐元區:M3(百萬歐元)14,492,039.00 02/25歐盟2月歐盟:經濟景氣指數:季調91.20 02/25歐盟2月歐元區:服務業信心指數:季調(17.80) (18.50) 02/25歐盟2月歐元區:工業信心指數:季調(5.90) (4.50) 02/25歐盟2月歐元區:經濟景氣指數:季調91.50 92.00 02/25歐盟2月歐元區:消費者信心指數:季調(15.50) (14.80) (14.80) 02/25中國1月全社會用電量:累計同比(%)3.10 資料來源：彭博、西證證券經紀 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.56-3.00-65.80中联重科115712.040.25-20.58东北电气420.65-2.17-64.98兖州煤业11717.100.84-32.43四川成渝1071.890.00-44.28中国铁建11865.07-0.97-41.40青岛啤酒16867.65-0.87-27.35比亚迪1211212.201.82-8.10江苏宁沪1778.90-1.62-12.82农业银行12882.880.36-19.05京城机电1871.63-1.52-64.28新华保险133631.651.16-46.11广州广船3179.130.00-69.63工商银行13985.170.64-11.71马鞍山钢铁3232.46-0.48-19.33丽珠医药151329.70-0.93-28.60上海石油化工3381.941.76-54.16中国中冶16182.160.76-40.76鞍钢股份3473.590.00-0.64中国中车17663.781.49-51.88江西铜业35819.840.86-36.53广发证券177611.262.21-37.44中国石油化工3864.43-0.58-12.07中国交通建设18003.871.14-49.38中国中铁3903.920.64-37.43晨鸣纸业18128.11-1.65-36.34广深铁路5251.55-0.68-35.65中煤能源18982.851.06-44.53深圳高速5487.45-0.56-21.04中国远洋19198.816.46-35.80南京熊猫电子5534.91-0.60-33.27民生银行19884.700.00-18.04郑煤机56415.364.57-11.85金隅股份20091.591.83-49.68山东墨龙5682.050.00-46.06中集集团203912.16-2.21-25.33北京北辰实业5881.520.00-38.31复星医药219636.904.37-27.08中国东方航空6703.700.00-31.80万科企业220229.901.64-9.76山东新华制药71923.405.15145.98金风科技220817.421.461.98中国国航7537.031.04-23.80广汽集团22387.447.36-36.95中兴通讯76320.304.76-42.73中国平安231895.100.362.74中国石油8572.81-0.37-41.67长城汽车233322.250.75-39.69白云山87420.551.99-35.64潍柴动力233823.300.82-7.91东江环保8955.600.21-36.49中国铝业26003.541.48-24.61华能国际电力9022.67-1.20-41.49中国太保260138.201.32-19.60安徽海螺水泥91450.652.36-13.82上海医药260713.541.91-34.78海信科龙92112.004.55-23.89中国人寿262816.761.55-56.20建设银行9396.24-0.34-21.01上海电气27273.070.00-50.82大唐发电9911.110.00-56.70中海集运28661.260.00-57.76安徽皖通高速9955.040.00-26.31大连港28800.820.00-57.83中信银行9983.680.89-37.04中海油田28838.90-1.42-57.83仪征化纤10330.780.00-65.22紫金矿业289912.460.64-13.91重庆钢铁10531.133.70-32.27交通银行33284.510.46-10.68中国南方航空10555.730.56-17.94福耀玻璃360650.855.96-6.32浙江世宝10571.762.30-71.40招商银行396862.701.785.87天津创业环保10653.40-0.40-49.39中国银行39882.760.38-22.42华电国际电力10712.101.32-40.60洛阳钼业39936.612.53-18.27东方电气10727.1016.96-49.08中信证券603017.064.30-43.69中国神华108814.88-0.15-25.72中国光