基于驱动因素的分析预测：通胀会上升到哪？

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根据报告，预计2021年一季度CPI处于低位，二季度逐步回升，全年同比中枢1.3%。主要驱动因素是猪肉、鲜菜、油价和服务业价格。猪肉价格将在3-4月有明显回落，并于5-6月有小幅反弹趋势，全年猪价中枢将低于去年水平。鲜菜价格将逐步下行，2021年下半年随着国庆需求增加，蔬菜价格将有所回升。油价预计2021年上半年将持续小幅上涨，下半年可能受OPEC增产与美页岩油恢复影响，总体维持高位震荡局面。服务业价格将对CPI形成较为显著拉动。预计全年CPI同比中枢1.3%。 预计2021年上半年PPI显著回升，下半年相对平稳，全年中枢2.8%。主要驱动因素是石油、煤炭、钢铁、有色开采及加工以及化学原料制造相关产品价格的波动。煤炭、钢铁在2021年财政会迈向“整固”，基建投资维持平稳，但房地产投资受政策影响，将于二季度之后逐步下行，煤钢的需求预期趋于减弱，预期2021年将维持高位震荡局面。