奥普特是一家机器视觉核心部件龙头，提供光源、控制器、镜头、相机及视觉分析软件等核心部件。公司盈利能力突出，综合毛利率近70%，净利率近40%，ROE约45%。预计公司2020年实现营收约5.85-6.35亿元，同比增长11.51%-21.04%；预计实现净利润约2.22-2.48亿元，同比增长7.53%-20.03%。机器视觉是工业之眼，赋能智能制造，国内百亿赛道持续扩容。国内厂商以集成业务为主，核心部件领域，公司光源产品处于行业头部，镜头/相机/视觉分析软件高端市场海外厂商领先。公司成长路径：产品端，自产硬件扩容，软件强化完善系统生态；客户端，深挖现有核心客户，布局新兴领域。公司有望实现增强解决方案提供能力、经营规模扩充、行业竞争力改善的正向成长循环。视觉软件亦是公司着重布局的方向。财务指标方面，公司盈利能力持续提升，预计2020-2022年公司归母净利润为2.34/3.39/4.49亿元，对应当前股价估值为126.8、87.4、66.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
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