郑煤机的智能化改造意愿强烈,将成煤机公司煤机增长核心驱动;SEG加速重组将减缓未来对整体业绩拖累,公司业绩进入释放期,价值有望重估。预计2020-22年公司EPS分别为0.73(+0.03)、1.15(+0.42)、1.76(+1)元。结合PE及分部估值法,上调目标价至23.04元,对应2021年20倍PE,增持。