华夏航空（002928）深度研究报告：支线航空投资小、回报高，政府视角看具备高性价比。公司通过“云上公交”+干支通程（兴义模式）和环串飞成网（新疆模式）等解决方案，解决了支线机场稳定性难保障、通达性不足、传统模式下导致枢纽机场“饱和”与支线机场“闲置”等问题。此外，公司通过运力采购模式具备可持续性，疫情后，政府对于支线航空的接受度在提升。我们预计公司2021-22年分别盈利7.95及10.8亿，对应2021-22年PE分别为20及14倍，维持1年期目标市值200亿+，建议“强推”。
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