环保及公用事业行业周报：生态环境部启动新一轮大气强化督查

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 生态环境部启动新一轮大气强化督查 ——环保及公用事业行业周报 2018年06月11日 看好/维持 环保及公用事业 行业周报 周报摘要： 生态环境部启动新一轮大气强化督查。本次强化督查从2018年6月11日开始，持续到2019年4月28日。强化督查分三个阶段进行，将对京津冀及周边地区、汾渭平原和长三角地区进行强化督查。环保督查的主要工作包括以下几个方面：“散乱污”企业综合整治情况，工业企业环境问题治理情况，秸秆禁烧管控情况等方面。环保督查的工作方式主要包括：统一调度指挥、开展精细排查、及时交办问题、核查整改情况、实施公开约谈和严肃量化问责等。 生态环境部环境监测司负责人就《关于加强生态环境监测机构监督管理工作的通知》答记者问。《通知》的主要包括以下内容。 《通知》从加强制度建设、加强事中事后监管，提高监管能力和水平3大方面，提出了9项具体要求：完善资质认定制度、加快完善监管制度、建立责任追溯制度、综合运用多种监管手段、严肃处理违法违规行为、建立联合惩戒和信息共享机制、加强社会监督、加强监管人员队伍建设和强化部门联动。 我们认为，生态环境部加强生态环境监测机构监督管理工作，是全面加强企业污染排放监测监控的重要举措，利好环境监测，推荐相关标的盈峰环境、雪迪龙。此外，今年大气仍然是治理的重中之重，生态环境部启动新一轮大气强化督查，将对京津冀及周边地区、汾渭平原和长三角地区重点进行强化督查。利好大气治理龙头龙净环保、清新环境。 投资建议：目前环保的估值处于五年来低位，估值与业绩增速匹配，机构配置比重较低，随着未来环保督查和治理的力度将持续加码，叠加以前未确认的工程有望在今年加速确认，我们对环保公司今年的业绩确认保持乐观，环保板块进入加配良机，维持看好行业评级。后市策略方面，我们建议沿着两条主线展开，短期建议关注政策驱动力明显、高景气行业的细分领域龙头，如环卫、监测、危废等，长期建议关注PPP+海绵城市推动下水流域以及黑臭水体治理相关标的。 市场回顾：上周环保指数下跌2.05%，沪深300指数上涨0.24%，环保板块跑输大盘2.29个百分点，环保板块涨幅位于188个中信三级子行业的152名。153家样本公司中，38家公司上涨，97家公司下跌，截至上周五，15家公司停牌。表现较为突出的个股有华测检测、蓝晓科技等；表现较差的个股有环能科技、万邦达等。上周推荐组合龙净环保（20%）、东江环保（20%）、龙马环卫（20%）、国祯环保（20%）、格林美（20%）上涨2.43%，跑赢大盘2.19个百分点，跑赢环保指数4.48个百分点。 本周组合推荐：龙净环保（25%）、东江环保（25%）、龙马环卫（25%）、国祯环保（25%）。 风险提示：政策执行力度不达预期，市场系统性风险。 洪一 010-66554046 hongy i@dzxq.net.cn 执业证书编号: S1480516110001 行业基本资料 占比% 股票家数 162 4.61% 重点公司家数 - - 行业市值 23044.32亿元 3.84% 流通市值 15827.93亿元 3.71% 行业平均市盈率 21.45 / 市场平均市盈率 17.19 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关行业报告 1、《电力及公用事业行业报告：第一批环保督查回头看全面启动》2018-05-28 2、《环保行业事件点评：动力电池回收利用暂行办法出台，静待循环利用市场开启》2018-02-28 3、《环保行业周报：六大督察局亮相，中央环保督察将成常态》2017-11-27 4、《环保行业周报：92号文下发，PPP领域逐步规范》2017-11-20 -20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%6/128/1210/1212/122/124/12沪深300 电力及公用事业 P2 东兴证券行业周报 环保及公用事业行业周报：生态环境部启动新一轮大气强化督查 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1．上周行业热点 日前，生态环境部、国家市场监督管理总局联合发布关于加强生态环境监测机构监督管理工作的通知。生态环境部环境监测司负责人就《通知》答记者问。  《通知》的特点。《通知》在制定中，两部门充分调研我国生态环境监测机构监管的现状，坚持问题导向，依法依规重点规范和加强制度监管的薄弱环节，强化部门间信息共享和协作，并且做到三个全覆盖。一是监管对象的全覆盖；二是监管环节的全覆盖；三是责任落实全覆盖。  《通知》的主要内容。《通知》从加强制度建设、加强事中事后监管，提高监管能力和水平3大方面，提出了9项具体要求。  一、在加强制度建设方面。完善资质认定制度，生态环境部和国家认监委将联合制定《检验检测机构资质认定生态环境监测机构评审补充要求》；加快完善监管制度，建立责任追溯制度。资质认定部门依据《检验检测机构资质认定管理办法》对获得检验检测机构资质认定的生态环境监测机构实施分类监管；建立责任追溯制度，生态环境监测机构要建立覆盖方案制定、布点与采样、现场测试、样品流转、分析测试、数据审核与传输、综合评价、报告编制与审核签发等全过程的质量管理体系。  二、在加强事中事后监管方面。综合运用多种监管手段，两部门重点针对那些管理体系不健全，环境监测活动不规范，存在环境监测违法行为的机构进行监管；严肃处理违法违规行为，两部门将依据法律法规，对生态环境监测机构和人员监测行为存在不规范或违法违规情况的，视情形给予告诫、责令改正、责令整改、罚款或撤销资质认定证书等处理，并公开通报；建立联合惩戒和信息共享机制。两部门将加强合作和信息沟通，及时将生态环境监测机构资质认定和违法违规行为及处罚结果等监管信息在各自门户网站向社会公开。  三、在提高监管能力和水平方面。加强社会监督，创新社会监督方式，畅通社会监督渠道，积极鼓励公众广泛参与；两部门将不断加强监管人员队伍建设，创新监管手段；强化部门联动，形成工作合力。生态环境部门和资质认定部门应加强组织领导和工作协调，制定联合监管和信息共享的实施方案，建立畅通、高效、科学的联合监管机制，促进生态环境监测事业健康有序发展。  下一阶段工作计划。我部将与国家市场监督管理总局签署《关于提高生态环境监测数据质量的合作协议》，加强顶层统筹和协调，共同加强生态环境监测机构监管；认真落实《通知》要求，联合制定《检验检测机构资质认定生态环境监测机构评审补充要求》，完善我国生态环境监测机构资质认定评审准则，提高生态环境监测机构的能力和水平；启动‚生态环境监测质量监督检查三年行动计划(2018-2020)”，联合市场监督管理部门每年组织对我国生态环境监测机构进行监督检查，规范监测行为。充分发挥行业协会作用，培育和壮大生态环境监测市场，努力形成良好的环境和氛围。 生态环境部启动新一轮大气强化督查。本次强化督查从2018年6月11日开始，持 东兴证券行业周报 环保及公用事业行业周报：生态环境部启动新一轮大气强化督查 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES续到2019年4月28日。强化督查分三个阶段进行，将对京津冀及周边地区、汾渭平原和长三角地区重点进行强化督查。  环保督查的目的。为进一步压实生态环境保护责任，持续推进重点区域空气质量改善。  环保督查的主要工作。‚散乱污‛企业综合整治情况，工业企业环境问题治理情况，工业炉窑整治情况，清洁取暖及燃煤替代情况，燃煤锅炉综合整治情况，运输结构及方式调整情况，露天矿山综合整治情况，扬尘综合治理情况，秸秆禁烧管控情况，错峰生产落实情况，重污染天气应急措施落实情况，群众投诉的突出环境问题办理情况等。  环保督查的工作方式。主要分为以下几个方面。  一、统一调度指挥。生态环境部专项督查办公室统一负责指挥、调度、协调强化督查工作。  二、开展精细排查。对‚2+26‛城市、汾渭平原11城市各县（市、区）开展驻点督查，紧盯问题排查。对长三角地区4省市派特别行动组，采取机动式督查，确保问题排查到位。  三、及时交办问题。每轮次督查结束后，统一汇总后印发正式督办函，送各相关市（县、区）人民政府、管委会，抄送各相关省份人民政府及环保厅（局）。  四、核查整改情况。每两轮督查结束后，安排一周时间，由督查组对之前交办问题进行核查，确保按期整改到位。  五、实施公开约谈。根据督查情况，对工业企业环境违法问题集中、大气污染防治工作整体推进不力、责任落实不到位且大气污染问题十分突出的城市，进行挂牌督办或公开约谈。  六、严肃量化问责。针对大气污染严重、重污染天气频发、环境质量改善达不到时序进度甚至恶化的城市，适时开展中央环保专项督察。第二阶段起，生态环境部将就污染防治攻坚战各专项行动，统筹制定量化问责办法，完善细则，严格实施。 我们认为，生态环境部加强生态环境监测机构监督管理工作，是全面加强企业污染排放监测监控的重要举措，利好环境监测，推荐相关标的盈峰环境、雪迪龙。此外，今年大气仍然是治理的重中之重，生态环境部启动新一轮大气强化督查，将对京津冀及周边地区、汾渭平原和长三角地区重点进行强化督查。利好大气治理龙头龙净环保、清新环境。 2．投资策略及重点推荐 投资策略： P4 东兴证券行业周报 环保及公用事业行业周报：生态环境部启动新一轮大气强化督查 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，国家对环境质量要求的提高以及减缓GDP增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启。我们认为环保板块进入加配良机。维持看好行业评级。后市策略方面，我们建议沿着两条主线展开，短期建议关注政策驱动力明显、高景气行业的细分领域龙头，如环卫、监测、危废等，长期建议关注PPP+海绵城市推动下水流域以及黑臭水体治理相关标的。 我们精心筛选细分领域优质标的：  18年我们重点看好水领域的长期投资机会：水流域治理市场空间广阔，黑臭水体治理紧迫。在十九大高度关注人民美好生活、政府由数量考核转变为质量考核的大背景下，“河长制”、PPP、海绵城市等政策密集出台，未来水领域的订单将加速落地，水流域治理市场空间广阔。现阶段在水流域治理中黑臭水体的治理最为紧迫，随着黑臭水体治理项目逐渐释放，拥有先进技术优势、在污水处理行业有丰富经验的企业有望大幅提升业绩。行业重点公司推荐：国祯环保、博世科。  大气治理：火电高峰已过，非电盛宴开启。目前火电超低排放改造已完成逾70%，大型机组改造将于18年收尾，预计火电超低排放剩余市场空间约为259亿元，年市场规模约为87亿元。相比之下，非电领域清洁改造亟待开展，钢铁行业烧结球团首当其冲，测算仅钢铁烧结环节全国改造市场规模约为636亿元。行业重点公司推荐：龙净环保、清新环境。  环卫服务：空间大、增速快，业绩确定性高。随着市场化大幕的推开，环卫服务将进入快速成长期。从2013年政府推出购买公共服务的文件后，环卫市场化订单释放迅速，从2014年的年化不足50亿快速上升到2016年的238亿订单规模，预计2017年全年将超过300亿，增速可观，而300亿相对每年接近2000亿的市场空间来说渗透率依然较低，预计未来四五年将继续维持高速增长。行业重点公司推荐：龙马环卫、启迪桑德。  监测：环保税实施，刺激环境监测设备需求增长。随着18年环保税的实施，环保督查的趋严，使得无论是企业还是监管部门必然都会力求排污数据的精确度和权威性，这将大大刺激环境监测设备以及运维市场的需求。行业重点公司推荐：聚光科技、盈峰环境。  危废：处置供需缺口较大，实际处置率不足30%。目前地区危废产量与处置能力错配严重，水泥窑协同处置具备成本、改造