环保行业周报：生态环保大会召开，全力推进生态文明建设再上新台阶

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 环保行业 行业研究/周报 生态环保大会召开，全力推进生态文明建设再上新台阶 环保行业周报 2018年5月21日 [Table_Summary] 我们跟踪的133只环保行业股票，本周跑赢上证指数0.86个百分点，年初至今跑输上证指数6.818个百分点。本周蓝焰控股、皖天然气、新疆火炬分别上涨14.96%、14.34%、12.20%，表现较好；联美控股、花王股份、金鸿控股分别下跌-10.27%、-8.71%、-8.31%，表现较差。  行业观点：最高规格环保大会召开，生态文明建设地位再提升 第八次全国生态环境保护大会18日至19日在北京召开，除了出访的栗战书，习近平和其他常委悉数出席，堪称史上规格最高的一届环保大会，我们简要分析了习主席在环保大会上讲话的主要内容。 会议提出了2035年基本实现、2050年全面建成美丽中国的宏伟目标。战略定位上，习主席明确指出生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计，与从此前十九大的“千年大计”相比更加凸显了环保的刚性需求地位。生态环境保护到了“关键期、攻坚期及窗口期”，习主席同时提出了坚持人与自然和谐共生、绿水青山就是金山银山等六大原则；完整阐述了生态文明体系，夯实党政责任人，形成新时期生态环境政绩观；要求打好气、水、土三大保卫战，持续开展农村人居环境整治行动；强调市场化手段，支持PPP模式。  投资策略 从1973年至今45年间，国务院共召开7次全国环境保护会议，每次会议均为后续解决中国的环境问题做出一系列重大的决策。预计第八次环保大会召开之后，后续相关法律法规将会加快落地，同时气、水、土治理相应的政策文件也有望加速出台，有利于大环保市场的进一步释放。 具体标的上，在五大涉水攻坚战的带动下未来万亿水环境治理市场仍快速释放，现阶段仍是增长确定性最高的环保子行业。推荐膜技术领军企业【碧水源】、走差异化竞争道路进军乡镇污水的【博世科】和2017年订单爆发的【国祯环保】。此外第二次全国污染普查将加快危废存量市场的释放，看好行业领军企业【东江环保】。  风险提示 1、财政去杠杆进程快于预期，2、利率大幅上行减缓PPP项目落地速度，3、推荐公司订单签订状况不及预期。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 5月18日 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 300422 博世科 17.78 0.42 0.80 1.10 42 22 16 强烈推荐 300388 国祯环保 24.09 0.63 0.96 1.28 38 25 19 强烈推荐 300070 碧水源 18.41 0.81 1.05 1.28 23 18 14 强烈推荐 002672 东江环保 16.49 0.64 0.77 0.94 26 21 18 强烈推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：WIND,民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陶贻功 执业证号： S0100513070009 电话： 010-85127892 邮箱： taoyigong@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1、《紧抓水气固三大污染不放松，七大战役将成突破口》20180514 2、《用高质量发展守护一江碧水，水治理市场加速释放》20180502 3、《水治理企业业绩兑现良好，执法驱严加速危废市场释放》20180423 -40%-20%0%20%40%17-0517-0817-1118-0218-05沪深300 环保 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、本周投资策略 .............................................................................................................................................................. 3 （一）本周观点：最高规格环保大会召开，生态文明建设地位再提升 ............................................................................ 3 （二）本周重要新闻：生态环境部公布“清废行动2018”问题清单 .................................................................................... 7 （三）本周重要公告整理 ........................................................................................................................................................ 8 二、行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 9 三、风险提示 .................................................................................................................................................................... 15 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 16 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 16 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、本周投资策略 （一）本周观点：最高规格环保大会召开，生态文明建设地位再提升 全国生态环境保护大会18日至19日在北京召开,国家主席习近平出席会议并发表重要讲话。他强调，要自觉把经济社会发展同生态文明建设统筹起来，集中力量办大事，充分利用改革开放40年来积累的坚实物质基础，解决生态环境问题，坚决打好污染防治攻坚战，推动我国生态文明建设迈上新台阶。我们对本次大会的主要解析如下： 1、会议名称—窥见环保新时代 从1973年至今的45年，我国先后召开过7次全国环境保护会议，之前的七次，无论是官方主体或者媒体报道，给予的称呼都是“第X次全国环境保护大会”，而这次会议名称叫作全国生态环境保护大会，虽然只多了“生态”二字，可包涵的监管及工作范围广度却提升明显。 2018年生态环保领域迎来机构调整，新组建的生态环境部整合了原环境保护部的职责和其他六个部门的相关职责，负责制定并组织实施生态环境政策、规划和标准，统一负责生态环境监测和执法工作，监督管理污染防治、核与辐射安全，组织开展中央环境保护督察等。从监管的角度看，此次机构调整是把原来分散的污染防治和生态保护职责统一起来；从未来打好污染防治攻坚战的角度看，表明生态保护与环境保护两者缺一不可，都将受到更多关注和重视。 生态环境部履新仅一个多月，连续通报问责多起污染事件，集中约谈10个地方政府，相继启动城市黑臭水体整治环境保护专项行动、清废行动2018和水源地专项督查3项专相督查，按照中央确定的任务，新组建的生态环境部将在未来三年打七场标志性的重大战役，确保按照既定的时间节点完成目标任务，生态环保迈入打赢污染攻坚战的新时期！ 2、会议规格--史上最高、常委悉数出席 自1973年8月5日第一次全国环境保护会议召开以来，国务院共召开过7次环保大会，除1996年第四次环保大会江泽民主席参会外，出席大会最高领导人基本都是国家总理、副总理，而本次环保大会中除了出访的栗战书，习近平主席和其他常委悉数出席，发改委、财政部、生态环境部、人大常委会、最高人民法院、最高人民检察院等有关部门领导皆出席了会议，与会规格堪称史上最高。 上述安排，体现了中央对生态环境保护工作前所未有的重视，明确传递出中央打好污染防治攻坚战、推动生态文明建设迈上新台阶的坚定决心，这也与党的十八大以来党中央对生态环境保护的高度重视一脉相承。 3、战略定位：生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计 从此前十九大的“千年大计”到本次环保大会的“根本大计”，更加凸显了环保的刚 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 性需求地位。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央对生态环境的重视前所未有，抑尘、治源、禁燃，“史上最严”环保法管出前所未有好成效；第一轮环保督查用了短短两年的时间完成了对全国所有省份的全覆盖，开出超过14亿元“环保罚单”，解决群众反映的环境问题8万多个，并在今年将继续开展第一轮中央环保督察“回头看”，从2019年开始第二轮中央环保督察；2018年3月，生态文明更是历史性地被正式写入了宪法，由党的主张成为了国家意志。生态文明建设的画卷正徐徐展开，中国勇敢承担起了大国应有的环境保护责任，为全球生态安全作出贡献。 4、重大判断：关键期、攻坚期及窗口期 习主席指出总体上看我国生态环境质量持续好转，出现了稳中向好趋势，但成效并不稳固。生态文明建设正处于压力叠加、负重前行的关键期，已进入提供更多优质生态产品以满足人民日益增长的优美生态环境需要的攻坚期，也到了有条件有能力解决生态环境突出问题的窗口期。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，需要跨越一些常规性和非常规性关口。这“三期”的描述，既讲了时不我待、不进则退的任务艰巨性，又讲了加快补齐生态环保短板的极端重要性，还讲了有条件、有能力的客观基础性。为全党全国统一思想、迎难而上，坚定信心，打好生态环保攻坚战。 5、六大原则：用最严格制度最严密法治保护生态环境这一最普惠的民生福祉 习近平指出新时代推进生态文明建设，必须坚持好的六大原则，一是坚持人与自然和谐共生，二是绿水青山就是金山银山，三是良好生态环境是最普惠的民生福祉，四是山水林田湖草是生命共同体，五是用最严格制度最严密法治保护生态环境，六是共谋