万联证券的这份宏观研究报告对2021年1月的金融数据进行了分析。新增社融5.17万亿元，社融存量同比增速13%，新增人民币贷款3.58万亿元，同比多增2400亿元，M2同比增速继续下行0.7个百分点至9.4%，M1同比上行6.1个百分点至14.7%。信贷需求旺盛，中长期信贷明显上行，企业中长期融资需求依然较为旺盛，制造业中长期贷款等仍在快速释放。居民端信贷同比大幅多增，短期贷款明显上行，部分受低基数影响，房地产市场的旺盛部分拉动了中长期贷款的上行。1月社融总量表现相对强劲，政府债券对社融拉动作用明显转弱，非标和企业债券融资支撑作用上行。往后看，信用收缩进程已经开启。
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