材料类平台公司雏形初具，可降解塑料业务迎来春天

金发科技是一家研发驱动型材料类平台公司，业务涵盖改性塑料、生物可降解塑料、医疗健康产品、轻烃加工和高性能碳纤维等领域。改性塑料是公司的核心业务，毛利率有望提升。生物可降解材料是公司的重要布局，公司在该领域具有较完备的资质认证。医疗健康产品为公司提供了业绩弹性。LCP是公司最具前景的特种工程塑料。预计公司2020-2022年实现归母净利润分别为43.74亿元、52.86亿元和57.21亿元，EPS分别为1.70元、2.05元和2.22元，当前股价对应PE分别为16X、13X和12X，首次覆盖，给予“买入”评级。