中国央行称货币政策“稳字当头，不急转弯”

每日头条 2021年2月9日星期二 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 中国央行称货币政策“稳字当头，不急转弯” 各國指數收市價日變動%年初至今%恒生指數293190.117.67國企指數11560-0.01-8.81上證綜合指數35321.038.01滬深300指數55651.4814.22創業板指數32782.6453.91日經225指數293892.12-5.32道瓊斯指數313860.76-7.00標普500指數39160.740.86納斯達克指數139880.9517.50羅素2000指數22902.53-10.06德國DAX指數140600.02-3.22法國CAC指數56860.47-17.05富時100指數65240.53-18.71俄羅斯指數34461.57-4.18預期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指數16.571.431.71國企指數14.561.511.49上證綜合指數16.151.561.97MSCI中國指數17.181.801.61道瓊斯指數30.496.581.56波幅指數收市價日變動%年初至今%VIX指數20.87-4.1374.89VHSI指數20.12-1.8152.34商品收市價日變動%年初至今%CBOT大豆連續13881.545.51LME銅連續79130.001.89COMEX黃金連續18321.16-3.23COMEX白銀連續27.572.064.70ICE布油59.340.0014.56利率收市價日變動%年初至今%5年期美國國債0.470.2130.1910年期美國國債1.180.2628.495年期中國國債3.080.554.9210年期中國國債3.271.603.08資料來源：彭博、西證證券經紀 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月16日至18日的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。  港股：看多低估值蓝筹板块。看好互联网、科技等新兴板块。美国大选的不确定风险逐步解除。  美股：拜登顺利当选，对财政刺激落地有利。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。12月底美总统已签署9000亿美元疫情纾困法案，国会通过1.4万亿美元的支出法案。预计随着经济复苏，上游行将收益。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽车板块：新能源汽车产业链预计迎来基本面复苏，由于2019年上半年基数较高，叠加今年疫情影响，上半年新能源汽车销量下滑37%，随着下半年疫情的好转和去年下半年的低基数，预计从2020年第三季度开始新能源汽车迎来销量拐点，下半年国内同比增速有望回升到20-30%，新能源汽车上游和中游都将迎来需求复苏期。且欧洲的传统汽车厂商均在转型往新能源汽车方面发展，无论在企业端还是政府端都在力推清洁能源汽车，转型决心坚决，长期看好行业的发展。 关键资讯：  央行2月8日晚间发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》，详细阐述下一阶段主要政策思路。一是稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正常货币政策空间的可持续性。二是发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济的货币政策工具的精准滴灌作用。三是构建金融有效支持实体经济的体制机制。四是深化利率、汇率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。五是加强金融市场基础制度建设，切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用。六是进一步推进金融机构改革，不断完善公司治理，优化金融供给。七是健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系。  乘联会公布数据显示，中国1月广义乘用车零售销量218万辆，同比增长25.6%，环比下滑6%；新能源乘用车零售销量15.8万辆，同比增长281.4%，环比下滑23.9%。  据公安部数据，截止到2020年12月31日，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1003.5万，其中男孩529.0万，占52.7%，女孩474.5万，占47.3%。 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 當天重要資料日期國家指數前值預測今值02/09中國1月M0:同比(%)9.20 02/09中國1月M1:同比(%)8.60 02/09中國1月M2:同比(%)10.10 10.15 02/09中國1月社會融資規模:當月值(億元)17,200.00 02/09中國1月新增人民幣貸款(億元)12,600.00 35,300.00 02/09中國豆油港口庫存(萬噸)70.02 02/09中國豆油商業庫存(萬噸)80.45 02/09中國棕櫚油港口庫存(萬噸)60.54 02/09美國12月職位空缺數:非農:總計:季調6,527.00 02/09美國1月中小企業樂觀指數:季調95.90 資料來源：彭博、西證證券經紀 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.270.00-61.31中联重科115712.260.25-17.99东北电气420.61-2.17-62.70兖州煤业11716.030.84-36.91四川成渝1071.790.00-43.35中国铁建11864.76-0.97-41.86青岛啤酒16875.35-0.87-27.59比亚迪1211250.001.82-9.57江苏宁沪1778.86-1.62-10.30农业银行12882.760.36-21.45京城机电1871.62-1.52-63.07新华保险133629.051.16-44.30广州广船3178.100.00-69.13工商银行13984.850.64-14.93马鞍山钢铁3232.16-0.48-23.03丽珠医药151330.20-0.93-24.03上海石油化工3381.791.76-54.62中国中冶16181.510.76-50.12鞍钢股份3473.110.000.89中国中车17663.261.49-50.33江西铜业35814.060.86-35.70广发证券177610.742.21-37.25中国石油化工3863.76-0.58-14.71中国交通建设18003.651.14-49.87中国中铁3903.610.64-38.70晨鸣纸业18126.47-1.65-34.50广深铁路5251.42-0.68-35.74中煤能源18982.151.06-49.59深圳高速5487.10-0.56-22.11中国远洋19197.496.46-36.05南京熊猫电子5534.52-0.60-31.70民生银行19884.520.00-20.72郑煤机56412.144.57-9.04金隅股份20091.491.83-48.33山东墨龙5681.000.00-69.73中集集团203911.68-2.21-19.73北京北辰实业5881.430.00-38.37复星医药219637.854.37-25.93中国东方航空6703.370.00-37.11万科企业220229.501.64-8.34山东新华制药71924.705.15182.26金风科技220816.521.464.63中国国航7535.811.04-32.32广汽集团22387.617.36-35.27中兴通讯76320.904.76-38.82中国平安231890.400.364.13中国石油8572.39-0.37-47.50长城汽车233325.500.75-42.66白云山87419.861.99-36.49潍柴动力233824.650.82-9.42东江环保8955.200.21-35.62中国铝业26002.701.48-29.37华能国际电力9022.47-1.20-41.32中国太保260135.801.32-16.66安徽海螺水泥91445.852.36-18.98上海医药260713.141.91-34.37海信科龙92114.224.55-15.27中国人寿262816.201.55-54.76建设银行9395.95-0.34-22.40上海电气27273.120.00-50.98大唐发电9911.030.00-57.63中海集运28661.170.00-55.51安徽皖通高速9955.360.00-15.04大连港28800.790.00-62.76中信银行9983.570.89-38.92中海油田28839.94-1.42-47.66仪征化纤10330.650.00-68.20紫金矿业289910.040.64-14.19重庆钢铁10530.773.70-48.76交通银行33284.240.46-14.91中国南方航空10554.820.56-29.52福耀玻璃360658.205.96-9.18浙江世宝10571.762.30-70.45招商银行396863.351.783.76天津创业环保10653.32-0.40-47.83中国银行39882.630.38-25.38华电国际电力10711.971.32-41.16洛阳钼业39935.352.53-20.36东方电气10727.3015.75-42.35中信证券603017.484.30-42.09中国神华108813.86-0.15-23.60中国光大银行68183.42-0.34-27.00洛阳玻璃11089.381.83-47.85海通证券68376.794.42-48.05中海发展11383.081.15-54.08华泰证券688611.702.49-37.34资料来源：彭博、西证证券经纪 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 主要行業股份估值市值經調整市盈率(x)市帳率(x)股息率(%)淨資産收益率(%) 公司 股份編號(億港元)歷史1年預測2年預測1年預測1年預測1年預測汽車吉利汽車0175.HK2,77439.1232.0521.713.6