安信金工大市与行业研判周报：震荡依旧，从容过节

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第147期。上期我们认为市短期有望止跌，但中期还将继续震荡，而且前期高点很难马上突破，因此对中长期走势需要一些耐心。 ■本期市场判断：震荡依旧，从容过节 目前来看，市场指数的走势符合震荡预期，可板块和个股的差异巨大，这种走势无疑是短期缺乏信心的体现。 周期分析模型显示，目前的宽基指数，尤其是大部分大市值和前期偏强势的市场指数，可能仍将处于高位震荡的格局，不太可能继续出现类似于2018年年初的暴跌走势。对于小市值指数，短期内的趋势状态或表明当下仍不具备大幅反弹的基础。 从行业指数的周期分析结论来看，上周强势的几个板块目前仍然处于上行趋势，而且上周弱势的板块短期或仍将处于震荡或震荡下行格局。 综合以上两个维度，或可认为市场在节前难以有太明显的变化，指数震荡格局依旧，而行业和个股分化的境况也难以明显改变，因而不妨从容过节，节后再战。 ■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 Table_Tit le 2021年02月07日 震荡依旧，从容过节—安信金工大市与行业研判周报 Table_BaseI nfo 金融工程定期报告 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 安信金工黑科技原理揭秘之一：周期分析理论 2018-04-15 安信金工黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论 2018-05-05 2 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本期市场判断：震荡依旧，从容过节.................................................................................. 3 2. 主要逻辑............................................................................................................................ 4 2.1. 上证综指 ................................................................................................................... 4 2.2. 创业板指 ................................................................................................................... 4 2.3. 沪深300 ................................................................................................................... 5 2.4. 宽基指数综合分析结果 .............................................................................................. 5 2.5. 申万一级行业指数综合分析结果 ................................................................................ 6 3. 风险提示............................................................................................................................ 7 图表目录 图1：上证综指-周期分析-2021.02.07..................................................................................... 4 图2：创业板指-周期分析结果-2021.02.07.............................................................................. 4 图3：沪深300-周期分析结果-2021.02.07 .............................................................................. 5 图4：宽基指数综合分析结果-2021.02.07 ............................................................................... 5 图5：申万一级行业指数分析结果-2021.02.07 ........................................................................ 6 3 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第147期。上期我们认为市短期有望止跌，但中期还将继续震荡，而且前期高点很难马上突破，因此对中长期走势需要一些耐心。 1. 本期市场判断：震荡依旧，从容过节 目前来看，市场指数的走势符合震荡预期，可板块和个股的差异巨大，这种走势无疑是短期缺乏信心的体现。 周期分析模型显示，目前的宽基指数，尤其是大部分大市值和前期偏强势的市场指数，可能仍将处于高位震荡的格局，不太可能继续出现类似于2018年年初的暴跌走势。对于小市值指数，短期内的趋势状态或表明当下仍不具备大幅反弹的基础。 从行业指数的周期分析结论来看，上周强势的几个板块目前仍然处于上行趋势，而且上周弱势的板块短期或仍将处于震荡或震荡下行格局。 综合以上两个维度，或可认为市场在节前难以有太明显的变化，指数震荡格局依旧，而行业和个股分化的境况也难以明显改变，因而不妨从容过节，节后再战。 4 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 主要逻辑 2.1. 上证综指 图1：上证综指-周期分析-2021.02.07 资料来源：安信证券研究中心，WIND 2.2. 创业板指 图2：创业板指-周期分析结果-2021.02.07 资料来源：安信证券研究中心，WIND 5 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.3. 沪深300 图3：沪深300-周期分析结果-2021.02.07 资料来源：安信证券研究中心，WIND 2.4. 宽基指数综合分析结果 图4：宽基指数综合分析结果-2021.02.07 资料来源：安信证券研究中心整理 6 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.5. 申万一级行业指数综合分析结果 图5：申万一级行业指数分析结果-2021.02.07 资料来源：安信证券研究中心整理 7 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3. 风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》 根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。 价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》 如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。 回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》 通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。 Table_Aut hor Statement 8 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  分析师声明 杨勇声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况