哦 11月27日期货品种周度操作建议 目 录 一、周度数据及风险提示 ............................................................................................. 2 二、各品种风险判断 ..................................................................................................... 4 2017年11月27日 研发中心 风险提示 期货研究报告 研发中心 请务必阅读免责声明 2 一、周度数据及风险提示 1、周度涨跌幅 研发中心 请务必阅读免责声明 3 2、品种基差 日期品种现货合约合约价格期货升贴水上周日期上周升贴水I1801491.5-42.98 -44.55 I1805507.5-26.98 -38.55 RB18013993-470.92 -424.35 RB18053814-649.92 -646.35 L1801978080.0070.00L1805977575.0020.00PP1801914393.00260.00PP18059199149.00313.00P18015388-12.00 -42.00 P1805549696.0054.00JM18011339.5-60.50 -223.00 JM18051324-76.00 -225.00 J18012019.5134.82-69.16 J18052111.5226.82-17.66 ZC801648.433.4013.60ZC805598.4-16.60 -37.80 2017-11-162017-11-162017-11-152017-11-162017-11-162017-11-162017-11-152017-11-17棕榈油焦煤焦炭动力煤534.48446497009050540014001885615周度基差表免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2017-11-242017-11-242017-11-242017-11-242017-11-242017-11-242017-11-242017-11-24铁矿螺纹LLDPEPP 日期品种现货注：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80):河北产天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产，水分折算后市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛现货价格：进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价现货价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海，扣除理计价格完税自提价(低端价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):上海市场价(现货基准价):PP粒(T30S):余姚交货价:棕榈油:天津港/宁波港/黄埔港扣除升贴水后最低价焦煤焦炭动力煤534.48446497009050540014001885615铁矿螺纹LLDPEPP棕榈油2017-11-242017-11-242017-11-242017-11-242017-11-242017-11-242017-11-242017-11-24周度基差表免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。 研发中心 请务必阅读免责声明 4 3、国内外重要数据提示 日期 国内数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 11月27日 中国10月规模以上工业企业利润年率 中国央行 09:30 高 11月30日 中国11月官方制造业PMI 中国物流与采购联合会 09:00 高 12月1日 中国11月财新制造业PMI Markit公司 09:45 高 日期 海外数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 11月29日 德国11月CPI年率初值 德国联邦统计局 21:00 高 11月29日 美国第三季度实际GDP年化季率修正值 美国商务部 21:30 高 11月29日 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率修正值 美国商务部 21:30 高 11月29日 美国10月季调后成屋签约销售指数月率 全美地产经纪商协会 23:00 高 11月30日 德国11月季调后失业率 德国统计局 16:55 高 11月30日 欧元区10月失业率 欧盟统计局 18:00 高 11月30日 欧元区11月未季调CPI年率初值 欧盟统计局 18:00 高 12月1日 德国11月Markit制造业PMI终值 市场研究机构Markit 16:55 高 12月1日 欧元区11月Markit制造业PMI终值 市场研究机构Markit 17:00 高 12月1日 美国11月Markit制造业PMI终值 市场研究机构Markit 22:45 高 12月1日 美国11月ISM制造业PMI 美国供应管理协会 23:00 高 二、各品种风险判断 1、期指 1、上周末，中国人民银行官网发布了我国资管行业首个统一的监管标准，旨在统一产品标准、消除监管套利、规范业务发展，以防范系统性金融风险。另外，中国央行公布三季度货币政策执行报告称，继续实施稳健中性的货币政策，在维护金融安全的前提下，放宽境外金融机构的市场准入限制。 央行今日进行700亿7天、200亿14天和100亿63天逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，单日净投放200亿。上周央行公开市场操作逆回购口径净投放8100亿，创近10个月单周新高。此外，上周五央行和财政部1200亿3个月期国库现金定存中标利率高于10月16日800亿3个月国库现金定存中标利率，这意味着银行存款压力仍没有放松。本周央行公开市场共有6400亿逆回购到期，周四还有800亿3个月国库现金定存到期。随着税期扰动因素消退，公开市场操作力度将大概率调降，资金面保持平稳。 2、上周，上证综指连跌4日，跌破40日均线，创近半年最长连跌记录。两融余额9连升，续创22个月新高。操作方面，谨慎者IF12前多减持，沪深300指数关注10日均线支撑。 研发中心 请务必阅读免责声明 5 2、能源化工 PTA 11月16日，从加拿大向美国中西部和墨西哥湾沿岸地区输送原油的主要管道--Keystone输油管道在南达科他州突发泄漏事故，泄漏规模约5000桶，合21万加仑(接近80万升，即800立方米)原油外泄，这也导致了美原油库存超预期下跌。刺激本周布伦特原油大涨，布伦特原油收于63.73美元/桶，上涨1.61%。WTI原油收于58.97美元/桶，上涨4.28%。 截止11月24日当周，石油钻井数增加9台至747台，其中 Permian盆地钻机数继续上升2台至393台，继续增长。美国原油产量继续上升至964万桶/天。WTI原油由于库存超预期下跌，BRENT-WTI价差收窄。目前来看，11月OPEC会议，俄罗斯的态度越来越明晰，市场对于决定减产延至18年底保持乐观。未来的话还要看OPEC国家关于限产的执行力度。同时需要关注伊朗、伊拉克等国的地缘政治影响。 PX价格随原油价格上涨，目前PTA工厂PX库存出现下降趋势。PX（FOB韩国）价格本周五报于890.67美元/吨，较周一上涨5.67美元。PTA方面，中石化扬子石化60万吨PTA装臵周末因故临时停车，预计20天重启。逸盛大连1号线225万吨/年的PTA装臵因故于11月20日停车检修，现已于周末重启。但是翔鹭石化目前150万吨装臵已经正常运行，另外150万吨在预计也将完成调试。综合来看现货端仍然偏紧，目前开工率为72.43 %。PTA短期供给仍将偏紧，目前报于5,460元/吨，基本在5400-5600之间波动。下游聚酯开工率为89.41%，较维持高位，江浙织机开工率维持76%。长丝库存方面POY为7天，FDY库存为7天，均微增0.5天。DTY长丝库存同样没有变化，为12.5天。长丝价格POY下跌50元报于9050元/吨,FDY价格下跌50元报于9450元/吨，DTY价格维持报于10550元/吨。目前涤纶长丝出现产销下降，部分厂家订单减少趋势。但是由于目前厂家库存偏低， PTA供给偏紧，原油价格继续保持稳步上升趋势成本端支撑。 综合来看，目前下游终端需求进入11月有出现转弱，但是库存处于相对低位，PTA现货供应偏紧，下游涤纶长丝库存目前仍不算高，长丝价格保持高位，利润持续保持，PTA加工费出现回落至700附近，翔鹭预期剩余产能将继续复产和桐昆12月份复产预计加工费将会在600-700区间，关注1801合约5400-5500。 3、橡胶 本周，沪胶期价跟随工业品小幅反弹。主力合约RU1801由13295上涨至13845，涨幅4.14%。库存方面，老仓单注销，上期所天然橡胶期货仓单222420吨，较上周减少194970吨。交易所小计库存322408万吨，减少187948万吨。保税区天胶库存为11.46万吨，较上周维持减少0.18万吨。由于合成胶库存增加，目前保税区橡胶总库存为20.61万吨。根据季节性规律，后期库存变化应该较为温和。现货方面，天然橡胶现货价格有所回暖。云南国营全乳胶上海报价12300元/吨，同比上涨5.13%。泰三烟片胶上海报价14300元/吨，同比上涨2.88%。越南3L胶上海报价12600元/吨，较上周上涨5%。 产业链方面，10月，泰国出口天然橡胶31.4万吨，同比增长6.4%，环比增长5.2%。出口量较前几个月开始增加。本月，烟片胶出口7万吨，同比大增81.1%环比微增0.1%。乳胶出口10.9万吨，同比增长3.6%，环比增长1.8%。此外，标胶出口量同比下滑19%至11.9万吨，环比增长13.9%。截至10月，泰国标胶出口同比下滑8.1%，乳胶出口同比下降7%，带动天然橡胶出口同比微降0.7%至293.4万吨。但是烟片胶出口量同比大增26.2%至56.6万吨。 9月，美国进口天然橡胶8.3万吨，同比大增17.2%，环比增长4.2%。本月，美国标胶、烟片胶、乳胶进口量同环比均有提升。其中，标胶同比增长20.2%，环比增长4.3%。烟片胶同比环比分别增长6.6%和4.5%。乳胶同比增长13.3%，环比微增0.4%。截至9月，美国进口天然橡胶73.2万吨，同比增长2%。其中乳胶增幅高达27.1%，烟片胶增长9.9%，而标胶同比微降0.5%。 目前看来天胶基本面依然维持供过于求的弱势格局。产胶国割胶旺季，而下游需求低迷。轮胎厂开工率结束连续几周上升态势而转为下降。11月老仓单注销，期货小计库存和仓单表观数据出现大幅下降，显性库存转为隐性。但注销后现货端承压，库存压力并未缓解。目前工业品市场情绪较高，天胶