周期股领涨，大盘创20个月新高

行业研究报告 股指期货： 国务院会议再次强调去产能、降杠杆，钢铁、有色等周期股继续走强，周五沪指终于突破3300强压力位，创20个月以来新高。近期资金面偏紧，但从SHIBOR看主要是短周期的利率升至年内高点附近，中长期利率未有大幅上升，表明市场对后期资金面并不担忧，从政策面看央行有为供给侧改革保驾护航的 “任务”，料流动性不会持续性紧张。 技术上，上证指数终于突破3300，沪深300指也站上3800重要关口，上方空间已经打开，空单需离场。需注意的是沪深300在3800上方有2015年股灾时期强压力区间，因此建议不要追高，操作上以3800为多空分界，3800上方逢低做多，并背靠3800持有即可。 2017年8月28日星期一 股指研究 (2017/08.21-08.28日） 谢雨俊 执业证号：F3021080 电话：029-88830208 qq:397484635 yujun.xie@maikegroup.com 周期股领涨 大盘创20个月新高 迈科期货研究部 周期股领涨，大盘创20个月新高 请仔细阅读报告尾部的免责声明 | 迈科期货 2 一、期市行情 二、 图2 IF各合约基差 图1 IF各合约走势 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 图4 IF主力成持量（手） 图3 IF各合约价差 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 图6 IH各合约基差 图5 IH各合约走势 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 迈科期货研究部 周期股领涨，大盘创20个月新高 请仔细阅读报告尾部的免责声明 | 迈科期货 3 图8 IH主力成持量（手） 图7 IH各合约价差 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 图10 IC各合约基差 图9 IC各合约走势 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 图12 IC主力成持量（手）） 图11 IC各合约价差 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 迈科期货研究部 周期股领涨，大盘创20个月新高 请仔细阅读报告尾部的免责声明 | 迈科期货 4 截止8月25日主力IF对IH收盘比价为1.379，比价再次回落，之前建议买入IF卖出IH的套利先行出场观望；同期IF对IC主力合约比价为0.599，之前建议的按2比3买入IF卖出IC当月合约进行套利，目前该比价以经偏高，建议立即止盈。 二、股市回顾 图14 IF与IC当月合约比价 图13 IF与IH当月合约比价 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 图16 融资融券余额（亿元） 图15 一周主要指数表现 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 图18 各主要指数市净率 图17 各主要指数市盈率 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 迈科期货研究部 周期股领涨，大盘创20个月新高 请仔细阅读报告尾部的免责声明 | 迈科期货 5 三、资金面 上周央行连续5日在公开市场维持资金净回笼，金额总计3300亿元，市场流动性较之前明显偏紧，SHIBOR各周期利率全面走高，其中隔夜报2.8550%，7天期报2.9098%，3个月报4.3689%。汇率方面，连续回落后近期美元止跌，美元指数仍然围绕93窄幅震荡，人民币兑美元则在6.66附近徘徊，周五中间价报6.6579，处于2016年6月以来高位。 四、宏观要闻 1. 国务院召开常务会议，要求推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产，要在推动新旧动能接续转换中实现产业转型升级和降杠杆，采取有效措施确保完成今年化解钢铁煤炭过剩产能，周期股再迎利好。 图20 SHIBOR利率（%） 图19 央行公开市场操作（亿元） 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 图22 汇率走势 图21银行质押回购利率 资料来源：万得，迈科期货 资料来源：万得，迈科期货 迈科期货研究部 周期股领涨，大盘创20个月新高 请仔细阅读报告尾部的免责声明 | 迈科期货 6 2. 美国7月新屋销售 57.1万，创2016年12月以来新低。同期新屋销售环比下降9.4%，前值涨幅由 0.8%修正为 1.9%。 3. 上周央行开展的800亿元3个月国库现金定存中标利率4.51%，创两年半以来新高，显示近期资金面偏紧。 4. 中国7月规模以上工业企业利润同比增长16.5%，低于前值19.1%。中国1-7月规模以上工业企业实现利润总额42481.2亿元，同比增长21.2%，增速比1-6月份放缓0.8个百分点。统计局表示利润增速放缓主要受极端高温天气条件下部分企业放假、停产等短期非经济因素影响。总体看，随着供给侧结构性改革持续推进，企业效益同比呈现好转态势，工业利润继续保持较高增速。 五、分析和观点 国务院会议再次强调去产能、降杠杆，钢铁、有色等周期股继续走强，周五沪指终于突破3300强压力位，创20个月以来新高。近期资金面偏紧，但从SHIBOR看主要是短周期的利率升至年内高点，中长期利率未有大幅上升，表明市场对后期资金面并不担忧，从政策面看央行有为供给侧改革保驾护航的 “任务”，料流动性不会持续性紧张。 技术上，上证指数终于突破3300，沪深300指也站上3800重要关口，上方空间已经打开，空单需离场。需注意的是沪深300在3800上方有2015年股灾时期强压力区间，因此建议不要追高，操作上以3800为多空分界，3800上方逢低做多，并背靠3800持有即可。 迈科期货研究部 周期股领涨，大盘创20个月新高 请仔细阅读报告尾部的免责声明 | 迈科期货 7 迈科期货股份有限公司 http://www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2017年 迈科期货股份有限公司 迈科期货总部 西安市高新技术产业开发区唐延路33号迈科国际大厦22层 邮编：710075 电话：029-88830600 传真：029-88830603 北京营业部 北京市东城区朝阳门北大街2号1幢5层502-581、583室 邮编：100010 电话：010-64082006 传真：010-64082010 大连营业部 大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2502、2205 邮编：116023 电话：0411-84990147 传真：0411-84990043 成都营业部 成都市锦江区总府路2号时代广场A座2105A室 邮编：610016 电话：028-86725793 传真：028-86725692 上海营业部 上海市浦东新区世纪大道1568号中建大厦1906室 邮编：200122 电话：021-50587658-8026 传真：021-50589930 青岛营业部 青岛市市南区香港中路10号颐和国际A座1905室 邮编：266071 电话：0532-85029905 传真：0532-85029907 深圳营业部 深圳市福田区益田路西福中路北新世界商务中心18楼1807、1808、1809 邮编：518026 电话：0755-23982701 传真：0755-23985232 郑州营业部 郑州市郑东新区商务外环路30号期货大厦803室 邮编：450008 电话：0371-65612855 传真：0371-65612279 西安营业部 地址：西安市莲湖区北大街55号新时代广场7层H、I号 邮编：710003 电话：029-87208965 传真：029-87208962 杭州营业部 杭州市江干区万银大厦2206室邮编：310000 电话：0571-85871899 传真：0571-85871892