联储视点

证券研究报告 联 储 视 点 2017年6月26日 星期一【市场观点】 从周五热点看，题材股除了石墨概念外，其他均大幅度降温。与之形成鲜明反差的是电器、白酒、安防、5G等一线白马股连创新高，起到稳定市场的作用。二线白马股如锂电链条中的天齐锂业周五再度大涨4.51%创出历史新高，电子股立讯精密、信维通信，还有万华化学、华域汽车、伊利股份都在创历史新高。A股纳入MSCI利好继续深化价值投资风气，部分游资开始参与价值白马股的炒作。操作策略维持一线白马趋势投资，积极寻找叠加MSCI概念的二线蓝筹。另外可关注香港回归20周年、华大基因上市等题材的炒作。同时一批优质次新股PE(TTM)已降至较低水平，建议精选品种做好储备。【主题观点】价值主线，评级（一般）： 跟踪：轮动展开，韧劲仍足。上周支撑上证50、中证100继续走强的重要因素是MSCI纳入A股，强化了价值投资市场风格，尽管前期表现较好的板块白酒、 家电、医药、电子并未集体新高，但价值轮动和资金深挖二三线价值股支撑50再度走强。同时也看到高位价值股的持仓结构出现松动，一方面获利较大， 一方面板块轮动吸引资金，信息面出现变化致使股价波动较大。北上资金汹涌及MSCI提前布局仍会支撑价值龙马走强，但我们建议投资者把 重点 放在二三 线价值轮动上。锂电龙头不停歇，短期多头 趋势 保持，持续跟踪；券商板块 短线小幅震荡后 ，关注资金能否形成合力； 汽车 零部件，华域汽车、潍柴 动力 、 威孚 高科有获 得资金持续流入；地产 中，万 科受换帅结束，股权之争有望结束影响连续大涨，港股地产领涨已有段时间，观察龙头地产股持续性。【复盘分析】 上周五上证指涨0.33%收3157.87点，深证成指涨1.03%收10366.78点，创业板指涨0.50%收1807.43点，两市总交4054亿元。盘面上，家电、石墨烯和地产等板块领涨，次新股、可燃冰和雄安环保等板块领跌。【融资融券分析】 两融余额8711.94亿元，两融余额减少26.59亿元，沪市流出21.09亿元，深市流出5.50亿元。请务必阅读产品末页免责条款 【市场观点】 上周五市场低开震荡临近中午出现一波跳水，午后在权重股拉动下缓步回升，沪市成交1755亿元沪指上涨0.33%，深市成交2298亿元成指上涨0.99%,创业板指上涨0.5%。板块指数涨多跌少，供水供气、服装跌幅居前，房地产指数大涨1.76%，电器机械指数大涨1.32%。两市上涨1410家下跌1484家，市场V型反转带动大批个股收红。 两市自然涨停7家，市场V型反转并没有带来更多涨停家数。万科在郁亮当 选董事长后连涨两天，周五更是放量涨停，带动保利地产、金融街等大盘地产 蓝筹上涨，地产指数大涨1.76%居各行业第一。从万科周五龙虎榜数据看，买入前五名中游资买入份额不小 ，连续上涨需要留意游资接力情况。家电股海信科龙机构大买尾盘涨停，美的、飞科、格力纷纷创出历史新高，家电板块指数大涨1.32%成为当日涨幅第二。石墨电极从4月初来连续涨价，截至目前三种石墨电极涨幅均已超过100%，方大炭素最为受益。但是市场热炒石墨烯个股，碳元科技、中科电气涨停，德尔未来、方大炭素涨幅均在6%以上。 据中证报，监管层已在关注货币基金规模上升带来的市场风险问题。有货币基金 经理认为，今年货币基金规模上升，离不开银行等机构资金的“帮忙”，同样这也可能是货币基金再次被监管盯上的原因。 MSCI首席执行官表示，MSCI计划初始纳入222只大盘A股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。目前这一权重比例较低，未来5%的纳入因子或进一步提高。 从周五热点看，题材股除了石墨概念外，其他均大幅度降温。与之形成鲜明反差的是电器、白酒、安防、5G等一线白马股连创新高，起到稳定市场的作用。二线白马股如锂电链条中的天齐锂业周五再度大涨4.51%创出历史新高，电子股立讯精密、信维通信，还有万华化学、华域汽车、伊利股份都在创历史新高。A股纳入MSCI利好继续深化价值投资风气，部分游资开始参与价值白马股的炒作。操作策略维持一线白马趋势投资，积极寻找叠加MSCI概念的二线蓝筹。另外可关注香港回归20周年、华大基因上市等题材的炒作。同时一批优质次新股PE(TTM)已降至较低水平，建议精选品种做好储备。 【主题观点】主题评级负责人价值主线一般分析师：韦剑飞 跟踪：轮动展开，韧劲仍足。上周支撑上证50、中证100继续走强的重要因素是MSCI纳入A股，强化了价值投资市场风格，尽管前期表现较好的板块白酒、 家电、医药、电子并未集体新高，但价值轮动和资金深挖二三线价值股支撑50再度走强。同时也看到高位价值股的持仓结构出现松动，一方面获利较大， 一方面板块轮动吸引资金，信息面出现变化致使股价波动较大。请务必阅读产品末页免责条款 北上资金汹涌及MSCI提前布局仍会支撑价值龙马走强，但我们建议投资者把重点放在二三 线价值轮动上。锂电龙头不停歇，短期多头趋势保持，持续跟踪；券商板块短线小幅震荡后，关注资金能否形成合力；汽车零部件，华域汽车、潍柴 动力 、威孚高科有获得资金持续流入；地产中，万科受换帅结束，股 权之争有望结束影响连续大涨，港股地产领涨已有段时间，观察龙头地产股持续性。 逻辑分析： 二季度后影响市场的主要逻辑由乐观经济复苏带动企业盈利向上、政策环境稳转向经济回落悲观预期、政府协同强监管控风险，一季度经济增长略超预期给了监管层落实去杠杆、控风险的时机。经济小幅回落若在政府预期范围内，监管力度放松的概率也不大。 一行三会协同治理金融乱象，短期对市场活跃资金、银行不合理委外资金有影响，但中长期看金融系统刮骨疗伤、引导资金脱虚向实、倡导证券市场价值投资均大有益处。市场仍为存量资金博弈的市场，震荡市的基调不变，控仓位，不追高。 我们从一季度初即选取价值板块作为主线来呈现，表现较为靓丽。展望未来三个月，市场较难有大机会，但价值投资的大旗已树立，深挖各板块龙头，紧盯半年业绩预估公告，业绩稳定增长、低估值的标的均可做价值股进行跟踪。 价值主线仍分三大块：价值蓝筹—稳健、趋势投资、打新配置；行业龙头—中国版漂亮50，控仓位，波段操作；价值成长—高增长、低估值，但股价不宜高，此板块适合在市场热度高时关注。 【 复盘分析】 上周五上证指涨0.33%收3157.87点，深证成指涨1.03%收10366.78点，创业板指涨0.50%收1807.43点，两市总交4054亿元。盘面上，家电、石墨烯和地产等板块领涨，次新股、可燃冰和雄安环保等板块领跌。涨停榜21只 ●新股（连板）：美格智能、易德龙、华体科技、迪生力、中设股份、杰恩设计、诚邦股份、必创科技、卫光生物、我乐家居、江丰电子、永悦科技、飞鹿股份、惠发股份；●次新股（开板）：新劲刚；●石墨烯：碳元科技、中科电气；●其他：万科A、海信科龙、柘中股份、京能置业。跌停榜5只 ●次新股：世名科技；●复牌补跌：积成电子、新元科技；●其他：上海临港、粤泰股份。 资料来源：两交所、联储研究请务必阅读产品末页免责条款 【 融资融券分析】 融资融券余额8711.94单位：亿元融资融券余额融资买入额融资余额公司期末数公司买入额偿还额公司余额/流通市值中国平安601318130.04中国平安6013187.716.34金刚玻璃30009627.53%兴业银行601166113.9格力电器0006515.384.45全柴动力60021821.52%民生银行60001696.28赣锋锂业024604.954.58国民技术30007720.63%中信证券60003077.74京东方A0007254.555.87华平股份30007420.50%京东方A00072568.71华夏幸福6003404.213.54恒泰艾普30015720.01% 相较上一交易日，两融余额减少26.59亿元，其中沪市流出21.09亿元，深市流出5.50亿元。 数据来源：两交所、联储研究请务必阅读产品末页免责条款 分析师：韦剑飞证书编号：S1320513090002 邮箱：weijianfei@lczq.com分析师：桂亚洲证书编号：S1320516090002邮箱：guiyazhou@lczq.com 联系电话：0531-87065156 免责条款本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告 所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独 立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声 明。投资评级和相关定义报告发布日后的6-12个月内个股和行业涨跌幅相对同期的 沪深300指数涨跌幅为基准。个股评级买入：相对强于基准指数收益率15%以上增持：相对强于基准指数收益率5%～15%中性：相对于基准指数收益率在-5%～+5%之间波动减持：相对弱于基准指数收益率在-5%以下行业评级看好：明显强于基准指数中性：与基准指数基本持平看淡：明显弱于基准指数免责声明本报告由联储证券有限责任公司（以下简称“本公司”）制作及发布，仅供本公司的客户 使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于已公开信息撰写，但 本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅 反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券 或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可 能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客户应自主作出投资决策并自行承担 投资风险。本公司特别提示 ，本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中所指的投资及服务可能不 适合个别客户，不构成客户私 人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需 要。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的 任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告的版权归本公司所有。本公司 对本报告保留一切权利。除 非另有书面显示，否则本 报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用；若征得本公司 同意进行引用、刊发或转载，需注明出处为“联储证券有限责任公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。请务必阅读产品末页免责条款