lon 美国股市大幅收跌。微软与卡特彼勒等公司财报利空、美国12月耐用品订单指数下滑，令投资者担心美国经济增长放缓。[table_main] 宏源公司类模板 ➢ 宏观及行业消息 1. 找钢网库存：建材全国统计仓库库存量：236.5万吨，环比上周增加14.1万吨；热卷全国统计仓库库存量：123.4万吨，环比上周减少7.1万吨。 2. 财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部联合发布公告，自2018年1月1日至2020年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。对免征车辆购置税的新能源汽车，通过发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。2017年12月31日之前已列入《目录》的新能源汽车，对其免征车辆购置税政策继续有效。 3. Mysteel：27日国内焦炭市场现货价格持稳运行，成交情况良好，短期市场看稳心态强。今日0时山东多个地级市启动重污染天气应急响应，目前对焦企生产暂未造成明显影响。自焦炭第七轮涨价以来，钢厂抵触心理加剧，贸易商因恐高不敢拿货，焦企新订单量下滑，焦炭供需紧平衡发生微妙改变，预计短期焦价难再涨。 4. Mysteel：27日国内炼焦煤市场暂稳运行。需求方面下游焦企焦炭价格回稳，焦企收益良好生产积极性高，焦煤补库意愿较强，短期采购积极性不减；供应端煤矿销售压力明显缓解，近期部分低硫主焦资源仍较为紧张，结构性紧缺仍较为突出，低硫主焦成交价格持续上涨。综合考虑，预计短期国内主流炼焦煤现货价格仍有上涨可能性。 ➢ 夜盘价格 截至27日夜盘收盘，RB1805收盘价为3755元，跌幅为1.42%；HC1805收盘价为3840元，跌幅为0.88%；I1805收盘价为516元，跌幅为0.29%；J1805收盘价为1969.5元，跌幅为1.55%；JM1805收盘价为1289.5元，跌幅为2.09%。 ➢ 结论 昨日全国各地螺纹钢现货价格有止跌迹象，局部地区有20-30上涨，成交尚可，热卷现货价格微涨10元。尽管螺纹钢价格有止跌迹象，但还不能确定是否见底，还应继续观察现货价格持续问题以及贸易商库存，RB1805空单可以适当止盈。找钢网库存出炉，螺纹钢与热卷库存再次分化，且分化有边际增强迹象，卷螺差多单继续持有。 原料端近期表现超预期，铁矿石这个经常作为空头配置，补涨补跌品种，近日走势反倒相对坚挺，可以明显看出，尽管双焦在走弱，但铁矿石并没有跟随，I1805前20主力持仓也能反映出有空翻多迹象。整体来看，黑色系仍处于空头走势中，成材空单适当止盈，也可以轻仓试空RB1805，热卷方面以做多卷螺价差套利为主，双焦尽管走势偏弱，但不建议追空，激进者原料做空只能短线操作，中期来看（1个月）仍以逢低做多为主。 (各品种相关数据及基本面详细解读在后面) [table_research] 分析师: 王一珅 (F3037146) 研究发展部 金属研究室 TEL： 010-82292203 Email： wangyishen@swhysc.com [table_reportdate] 焦煤钢早报 2017年12月28日 期货（期权）研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 库存数据出炉，卷螺走势分化明显 [table_page] 焦煤钢早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 12.27日12.26日12.22日较昨日变化较上周五变化备注唐山普方坯价格36903650385040-1602017-12-22天津螺纹钢价格41204100435020-230HRB400：20mm2017-12-26天津螺纹钢价格折盘面4337.44316.84574.520.6-237.1上海螺纹钢价格4350435046700-320HRB400：20mm上海螺纹钢价格折盘面4484.54484.54814.40.0-329.9天津热卷价格42004190426010-604.75mm天津热卷价格折盘面42004190426010-60上海热卷价格4250425043300-804.75mm上海热卷价格折盘面4250425043300-80日钢热卷青岛市场价4360436044100-50Q235B：5.75*1500*C日钢热卷青岛市场价折盘面4360436044100-50RB1801收盘价409040954260-5-170RB1805收盘价379238223942-30-150RB1810收盘价360336263678-23-75HC1801收盘价4120412041680-48HC1805收盘价385738703970-13-113HC1810收盘价368036983749-18-69RB1801基差247.4221.8314.525.6-67.1RB1805基差545.4494.8632.550.6-87.1RB1810基差734.4690.8896.543.6-162.1HC1801基差240.0240.0242.00.0-2.0HC1805基差503.0490.0440.013.063.0HC1810基差680.0662.0661.018.019.0RB1801-RB180529827331825-20RB1805-RB1810189196264-7-75HC1801-HC18052632501981365HC1805-HC18101771722215-44RB1801升贴水比例5.70%5.14%6.88%0.57%-1.17%RB1805升贴水比例12.57%11.46%13.83%1.11%-1.25%RB1810升贴水比例16.93%16.00%19.60%0.93%-2.67%HC1801升贴水比例5.50%5.50%5.49%0.00%0.02%HC1805升贴水比例11.54%11.24%9.98%0.30%1.56%HC1810升贴水比例15.60%15.18%14.99%0.41%0.61%1191.91206.71538.2-14.7-346.328.09%28.50%34.02%-0.41%-5.93%795.0830.2969.2-35.1-174.219.40%20.28%23.28%-0.88%-3.89%RB1801盘面利润825.6816.7932.18.9-106.4RB1805盘面利润636.1623.0661.913.1-25.7RB1810盘面利润475.7455.4444.720.431.0HC1801盘面利润620.7607.0608.813.811.9HC1805盘面利润465.2435.6455.029.610.2HC1810盘面利润316.4291.2279.625.236.9热卷-螺纹钢现货价格-100-100-3400240HC1801-RB18013025-925122HC1805-RB18056548281737HC1810-RB181077727156广州螺纹钢-上海螺纹钢790820630-30160广州热卷-上海热卷605060100上海冷轧-热卷价差630630570060钢银数据成交量856279469398565-9066-12938找钢指数 建材202522-5-2找钢指数 热卷151719-2-4成交情况螺纹钢-热卷日度数据（每日更新）基差 价差现货价格 元/吨螺纹钢现货20天库存利润及利润率（天津上海平均值）热卷现货20天库存利润 及利润率（天津上海平均值）收盘价 日盘基差/现货价格现货利润 元/吨盘面利润卷螺价差 南北价差 冷热价差 [table_page] 焦煤钢早报 第3页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12.27日12.26日12.22日较昨日变化较上周五变化备注青岛港卡粉645650655-5-1065%青岛港PB粉518520532-2-1461.5%青岛港超特粉3023023100-856.5%青岛港PB块5755755750062.5%青岛港PB粉折盘面555.5557.7570.8-2.2-15.2迁安球团矿8808808800062%唐山铁精粉6906906900066% 干基含税I1801收盘价488.5495518-6.5-29.5I1805收盘价515.5521.5546-6.0-30.5I1809收盘价520528550-8.0-30.0I1801基差67.062.752.84.314.3I1805基差40.036.224.83.815.3I1809基差35.529.720.85.814.8I1801-I1805-27.0-26.5-28.0-0.51.0I1805-I1809-4.5-6.5-4.02.0-0.5I1801升贴水比例12.07%11.25%9.24%0.82%2.82%I1805升贴水比例7.21%6.49%4.34%0.71%2.87%I1809升贴水比例6.40%5.33%3.64%1.07%2.76%青岛港卡粉-PB粉127130123-34青岛港PB粉-超特粉216218222-2-6迁安球团矿-青岛港PB粉362360348214唐山铁精粉-青岛港PB粉172170158214进口矿价格元/湿吨国内矿价格元/吨收盘价 日盘铁矿石日度数据（每日更新）基差 价差基差/现货价格高低品 内外矿价差 [table_page] 焦煤钢早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页 12.27日12.26日12.22日较昨日变化较上周五变化备注天津港一级冶金焦平仓价249523952345100150天津港一级冶金焦平仓价折盘面2572.22469.12417.5103.1154.6吕梁一级冶金焦出厂价23002300230000吕梁一级冶金焦出厂价折盘面2346.92346.92346.90.00.0唐山主焦煤价格15201520152000唐山主焦煤价格折盘面1530.01530.01530.00.00.0柳林主焦煤价格145015001420-5030柳林主焦煤价格折盘面1490.01540.01460.0-50.030.0J1801收盘价2321.52307.52324.014.0-2.5J1805收盘价1970.02027.52118.0-57.5-148.0J1809收盘价1896.01946.52007.0-50.5-111.0JM1801收盘价1306.01303.51322.02.5-16.0JM1805收盘价1292.51326.01392.5-33.5-100.0JM1809收盘价1248.01274.01317.5-26.0-69.5J1801基差250.7161.693.589.1157.1J1805基差602.2441.6299.5160.6302.6J1809基差676.2522.6410.5153.6265.6JM1801基差184.0236.5138.0-52.546.0JM1805基差197.5214.067.5-16.5130.0JM1809基差242.0266.0142.5-24.099.5J1801-J1805351.5280.0206.071.5145.5J1805-J180974.081.0111.0-7.0-37.0JM1801-JM180513.5-22.5-70.536.084.0JM1805-JM180944.552.075.0-7.5-30.5J1801升贴水比例9.7