主业钛白粉景气提升，拟投资建设50万吨磷酸铁锂

根据研报，中核钛白计划投资建设50万吨磷酸铁锂项目，以提升钛白粉景气度。该项目预计投资121亿元，分三期建设，一期10万吨、二期20万吨、三期20万吨。此外，公司还计划投资9.9亿元建设50万吨水溶性磷酸一铵和45万吨氮磷肥装置。该项目预计投资9.9亿元，分两期建设，一期5万吨、二期40万吨。研报认为，新建项目“硫-磷-铁-钛-锂”产业链一体化优势凸显，磷酸铁锂拥有广阔市场空间，价格有望持续上涨。研报预计公司2020-2022年营业收入分别为40.5、50.7、53.2亿元，归母净利润分别为5.0、6.8、7.2亿元，对应EPS分别为0.25、0.33、0.35元。研报维持公司“增持”评级。