编号： 2021-AM01 2021年1月31日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 康继元021-60330988 jykang@ccxi.com.cn 负责人 副总裁 邓大为021-60330996 dwdeng@ccxi.com.cn 结构融资部评级总监 王 立010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 魏 芸021-60330988 ywei@ccxi.com.cn 马延辉021-60330927 yhma@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 33 消费金融发行规模增长迅速，供应链热度不减，AMC融资需求快速释放；产品创新持续进行，投资者群体进一步扩大，二级市场活跃度显著提升 ——企业资产支持证券年度报告（2020） 要点：  发行情况：2020年共发行企业资产支持证券1,443单，合计发行规模15,516.30亿元；较上年来看，发行数量增加410单，发行规模上升40.05%。本年度发行产品涉及的基础资产类型主要为个人消费金融、供应链、特定非金债权、CMBS和融资租赁等。融资成本方面，一年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于3.54%~4.04%之间，中位数同比下降约21BP；  产品创新方面：2020年企业资产证券化市场的创新在不动产领域表现得较为明显，具体的创新维度主要包含扩募机制的引入、SPV结构的简化、底层基础资产范围的扩大等三方面；同时，应收票据、工程尾款等则首次纳入资产证券化的基础资产范畴，围绕着“去通道、降杠杆”的创新仍在持续；  备案方面：2020年，共有1,458支企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为15,522.58亿元；  二级市场交易方面：2020年企业资产支持证券在交易所市场共成交18,958笔，金额共计6,698.61亿元；交易单数同比上升91.07%，交易量同比上升114.59%。其中，上交所共成交11,486笔，成交金额4,481.58亿元，占比为66.90%；深交所共成交7,472笔，成交金额2,217.03亿元，占比为33.10%；  到期方面：截至2020年末，2021年存量企业ABS合计到期应偿还证券数2,673支，规模9,882.45亿元，整体偿付压力有所上升；证券持仓方面，2020年末沪深两所投资者共持有资产支持证券20,148.20亿元，正式突破两万亿大关，较2019年末同比增长30.20%；  行业动态方面：证监会、国家发展改革委发布通知明确基础设施REITs试点的基本原则和试点项目要求，开始推进公募REITs；银保监会和央行统一监管规则和经营规则，进一步规范小额贷款公司贷款业务，限制其通过资产证券化融资的规模；人力资源社会保障部对年金基金投资范围作出调整，投资范围中新增AAAsf级资产支持证券等投资标的；  展望方面：2021年，宏观经济仍面临一定挑战，监管将以稳增长与防风险的长期均衡作为目标，资产证券化作为具有资产出表、降低资产负债率、突破融资主体信用水平限制等特殊优势的融资工具，仍将具备广阔的市场空间。 中诚信国际定期报告 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券年度报告（2020） 2 中诚信国际信用评级有限公司和/或其被许可人版权所有。本文件包含的所有信息受法律保护，未经中诚信国际事先书面许可，任何人不得复制、拷贝、重构、转让、传播、转售或进一步扩散，或为上述目的存储本文件包含的信息。 本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠、准确的渠道获得，因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提供时现状为准。特别地，中诚信国际对于其准确性、及时性、完整性、针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。在任何情况下，中诚信国际不对任何人或任何实体就a)中诚信国际或其董事、经理、雇员、代理人获取、收集、编辑、分析、翻译、交流、发表、提交上述信息过程中可以控制或不能控制的错误、意外事件或其他情形引起的、或与上述错误、意外事件或其他情形有关的部分或全部损失或损害，或b)即使中诚信国际事先被通知该等损失的可能性，任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失承担任何责任。 本文件所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。中诚信国际对上述信用级别、意见或信息的准确性、及时性、完整性、针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的担保。信息中的评级及其他意见只能作为信息使用者投资决策时考虑的一个因素。相应地，投资者购买、持有、出售证券时应该对每一只证券、每一个发行人、保证人、信用支持人作出自己的研究和评估。