从悲观中挖掘果链及汽车电子的成长预期及价值

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 信息技术 技术硬件与设备 从悲观中挖掘果链及汽车电子的成长预期及价值 [Table_Summary] 报告摘要 本周核心观点：本周，电子行业指数下跌8.25%，317只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的48只，周涨幅在3个点以上的30只，全周下跌的标的265只，周跌幅在5个点以上的192只，周跌幅在10个点以上的87只，周跌幅在15个点以上的18只。 本周的苹果产业链，受前一周各种负面谣传的影响，多家果链核心供应商相继发布的亮眼的2020年业绩预告，却并未获得投资者相应的认可，部分较为中性的公告甚至被市场上的悲观者进行了负面的解读，其中最具代表性的便是歌尔股份财务总监及内部审计负责人的变更，但细究负面解读的内容，其实是非常明显的没有依据的臆断。因此，我们仍延续上周的周观点，认为诸多负面谣传并不可信，维持电子行业“看好”评级。 回顾2020年四季度，自iPhone 12发布之后，果链砍单的消息始终在扰乱投资者的判断，但最终，IDC的统计数据显示，在iPhone 12系列的成功推动下，2020Q4 iPhone的出货量同比增长22.2%，达到9000万部，全年出货量达到2.06万部，同比增长7.9%，相应地，蓝思科技、歌尔股份、领益智造和德赛电池等果链核心标的的业绩均取得了快速、健康的成长，这些成绩单在Q1全球新冠疫情、Q4全球晶圆产能紧缺、以及下半年美元大幅贬值的背景映衬下，显得更具含金量，2021年，如果上述压制因素逐渐消散，相信果链的成长韧性能得到更好的发挥。而且与谣传形成强烈反差的是，果链核心供应商仍在通过产业链垂直整合不断提升自身的供应链价值，如蓝思科技成功整合可成系资产、立讯精密控股日铠电脑、领益智造整合赛尔康等，歌尔股份更是用真金白银的股权回购直面质疑者，在此，我们再次强调苹果链今年依然具备非常好的成长预期以及最好的投资价值，恐慌中调整出的低位，是非常好的短期买点。 上周，台积电发表声明称将缩短汽车用产品的交付周期，以缓解车用芯片供应挑战对汽车行业造成的影响，并将之列为公司的当务之急，当下，全球芯片缺货已然殃及汽车行业，大众、日产 (Nissan)和飞雅特克莱斯勒的全球领先车企亦不能幸免，2021年，晶圆短缺问题短期内有效缓解或恢复的概率并不高，在此情况下，闻泰科技、 走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 蓝思科技(300433) 买入 斯迪克(300806) 买入 兆驰股份(002429) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《长期成长逻辑不断兑现，汇损短期拖累应理性解读》--2021/01/27 《股权激励授予完成，智能终端与车载电子两大支柱成长弹性明确》--2021/01/27 《2020成长符合预期，2021平台型成长全面铺开》--2021/01/26 [Table_Author] 证券分析师：王凌涛 电话：021-58502206 E-MAIL：wanglt@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519110001 证券分析师：沈钱 电话：021-58502206-8008 E-MAIL：shenqian@tpyzq.com 执业资格证书编码： (7%)5%17%29%41%53%20/2/320/4/320/6/320/8/320/10/320/12/3电子设备、仪器和元件 沪深300 [Table_Message] 2021-01-31 行业周报 看好/维持 电子设备、仪器和元件 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 电子行业周报 P2 从悲观中挖掘果链及汽车电子的成长预期及价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 韦尔股份等具备车用芯片供给能力的公司将持续受益，而从长远看，汽车电子化率的提升趋势已较为明确，未来单车使用芯片的数量有望显著增加，车用芯片供应商亦具备长期维度的受益逻辑。 行业聚焦： AMD公布了其2020年第四季度财务报告，根据财报显示，在该季度中AMD营业额为32.4亿美元，经营收入5.7亿美元，净收入17.8亿美元，摊薄后每股收益1.45美元。非GAAP经营收入6.63亿美元，净收入6.36亿美元，摊薄后每股收益0.52美元。AMD CEO 苏姿丰表示，芯片的短缺主要会影响游戏主机以及低端 PC 市场，因为市场需求超出了公司的预期。 中新网1月29日电，据韩媒报道，当地时间29日下午4时33分，位于韩国庆尚北道龟尾的AGC Fine Techno Korea公司发生原因不明的爆炸事故，造成4人受伤。AGC生产LCD用玻璃基板，每天需在熔炉里熔化65吨玻璃。 本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：蓝思科技、德赛电池、兆驰股份、斯迪克、韦尔股份、长电科技 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。 电子行业周报 P3 从悲观中挖掘果链及汽车电子的成长预期及价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2021/1/31 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 评级 300433 蓝思科技 33.40 0.56 1.06 1.38 59.64 31.51 24.20 买入 000049 德赛电池 67.90 2.42 2.79 4.41 28.06 24.34 15.40 买入 002429 兆驰股份 6.67 0.25 0.36 0.46 26.68 18.53 14.50 买入 300806 斯迪克 53.45 0.94 1.71 2.86 56.86 31.26 18.69 买入 603501 韦尔股份 289.57 2.6 3.65 4.67 111.37 79.33 62.01 增持 600584 长电科技 40.76 0.06 0.45 0.95 679.33 90.58 42.91 买入 资料来源：WIND，太平洋研究院整理 电子行业周报 P4 从悲观中挖掘果链及汽车电子的成长预期及价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 本周市场表现 ........................................................................................................... 6 二、 本周行业重要新闻 ................................................................................................... 8 三、 本周上市公司重要消息 ......................................................................................... 10 四、 重点推荐个股及逻辑 ............................................................................................. 10 五、 风险提示 ................................................................................................................. 12 电子行业周报 P5 从悲观中挖掘果链及汽车电子的成长预期及价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：电子板块相对大盘涨跌 ...................................................................................................... 7 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 7 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 8 图表4：电子行业个股换手率排名 .................................................................................................. 8 电子行业周报 P6 从悲观中挖掘果链及汽车电子的成长预期及价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 本周市场表现 本周，电子行业指数下跌8.25%，317只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的48只，周涨幅在3个点以上的30只，全周下跌的标的265只，周跌幅在5个点以上的192只，周跌幅在10个点以上的87只，周跌幅在15个点以上的18只。 本周上证综指整体下跌3.43%，上周上涨1.13%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第27位，其余板块中，仅有休闲服务和银华两个上涨板块，涨幅分别为4.31%和0.36%，跌幅最大的三个板块依次为国防军工、医药生物和电气设备，跌幅分别为-12.23%、-7.10%和-7.06%。 本周的苹果产业链，受前一周各种负面谣传的影响，多家果链核心供应商相继发布的亮眼的2020年业绩预告，却并未获得投资者相应的认可，部分较为中性的公告甚至被市场上的悲观者进行了负面的解读，其中最具代表性的便是歌尔股份财务总监及内部审计负责人的变更，但细究负面解读的内容，其实是非常明显的没有依据的臆断。因此，我们仍延续上周的周观点，认为诸多负面谣传并不可信，维持电子行业“看好”评级。 回顾2020年四季度，自iPhone 12发布之后，果链砍单的消息始终在扰乱投资者的判断，但最终，IDC的统计数据显示，在iPhone 12系列的成功推动下，2020Q4 iPhone的出货量同比增长22.2%，达到9000万部，全年出货量达到2.06万部，同比增长7.9%，相应地，蓝思科技、歌尔股份、领益智造和德赛电池等果链核心标的的业绩均取得了快速、健康的成长，这些成绩单在Q1全球新冠疫情、Q4全球晶圆产能紧缺、以及下半年美元大幅贬值的背景映衬下，显得更具含金量，2021年，如果上述压制因素逐渐消散，相信果链的成长韧性能得到更好的发挥。而且与谣传形成强烈反差的是，果链核心供应商仍在通过产业链垂直整合不断提升自身的供应链价值，如蓝思科技成功整合可成系资产、立讯精密控股日铠电脑、领益智造整合赛尔康等，歌尔股份更是用真金白银的股权回购直面质疑者，在此，我们再次强调苹果链今年依然具备非常好的成长预期以及最好的投资价值，恐慌中调整出的低位，是非常好的短期买点。 上周，台积电发表声明称将缩短汽车用产品的交付周期，以缓解车用芯片供应挑战对汽车行业造成的影响，并将之列为公司的当务之急，当下，全球芯片缺货已然殃及汽车行业，大众、日产 (Nissan)和飞雅特克莱斯勒的全球领先车企亦不能幸免，2021 电子行