正畸旋风计划专题研究：口腔正畸数字化解决方案

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华创证券发布研报，深度研究通策医疗（600763）的口腔正畸数字化解决方案——正畸旋风计划。该计划有望成为公司内部针对正畸行业供给稀缺问题的数字化解决方案，树立公司的核心技术壁垒，正畸业务收入有望在数字化正畸技术的带动下实现高速增长。中国正畸市场增速高且持续加快，对标美国发展空间广阔。碧玉微瑕：中国正畸市场存在供给稀缺问题。正畸旋风计划将产生三方面影响：对医院影响，正畸供给规模有望显著增长；对医生影响，正畸医疗质效进步/医生成长速度加快；对业务影响，正畸客单价与成交率均有望提升。正畸旋风计划发展现状与展望：全面推广已开始，技术壁垒将树立。预测2020-22年预期主营收入为20.09亿/28.40亿/38.56亿，对应增速6.1%/41.3%/35.8%；2020预期归母净利润为4.83亿/7.96亿/10.22亿，对应增速4.3%/64.8%/28.5%；对应EPS为1.51元/2.48元/3.19元。鉴于公司所属医疗服务行业自由现金流较稳定，我们采用DCF估值法，设置目标价为380元，维持“强推”评级。