本报告末页声明：证券研究报告 | 市场策略研究 2021年01月29日 投资策略 当前各行业估值水平如何？——估值与结构第95期 1、A股行情回顾：股指下行，稳定和低市盈率占优。海外疫苗短缺、复苏放缓，国内经济向好、流动性收紧。新冠疫苗短缺，美国试图增购，欧洲接种计划濒临崩溃；美联储维持货币利率不变，称经济与就业复苏步伐放缓。国内经济向好，12月规模以上工企利润同比增长20.1%，工业经济效益持续改善；央行相关人员提示资本市场泡沫风险；货币政策逐渐转向，流动性有所收紧，公开市场操作持续净回笼，货币市场利率走高。截止至周四（1月28日）收盘，沪指收于3505点。市场核心指数下行。上证50、上证指数、中小板指、沪深300、创业板指、深证成指分别下跌2.99%、3.21%、3.23%、3.38%、3.71%、3.91%。申万一级行业全面下跌，休闲服务、农林牧渔和传媒领涨，国防军工、电子和计算机领跌。成交占比方面，金融占比下降，周期、消费和成长占比均上升。 2、估值变化：全球股市多数下行，A股市场下行。A股市场核心指数估值下行。截至本周四（1月28日）收盘，沪深300、万得全A、创业板指和上证指数的PE估值分别是16.43、23.41、68.96和16.14。行业方面，A股行业估值多数下跌，PE估值历史分位数前五行业分别是食品饮料(99%)、休闲服务(99%)、家用电器(96%)、汽车(96%)、电气设备(93%)，回升前五行业是交通运输、休闲服务、食品饮料、农林牧渔和建筑装饰，分别回升1.3、0.8、-0.1、-0.1、-0.2个百分点。全球股市估值多数下行，A股估值持续处在低位。美股行业指数估值涨跌互现，回落前三的行业是公用事业、医疗保健和
