公募基金份额持续大幅增长，资金继续南下流入港股

策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·一周资金面及市场情绪监控（20210115-20210122） 证券研究报告 2021年01月26日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 赵阳 分析师 SAC执业证书编号：S1110519090002 zyang@tfzq.com 吴黎艳 分析师 SAC执业证书编号：S1110520090003 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略·专题-当我们讨论中美摩擦和美股暴跌的时候实质上在讨论什么？》 2020-09-06 2 《投资策略：策略·一周资金面及市场情绪监控（20200713-20200717）-成交额及换手率小幅回落，北上资金转为流出，但基金发行依然火爆》 2020-07-22 3 《投资策略：策略·一周资金面及市场情绪监控（20200706-20200710）-创业板换手率破5%，北上资金波动加大》 2020-07-14 公募基金份额持续大幅增长，资金继续南下流入港股 本周流动性周报主要结论如下： 上周央行逆回购净投放5,980亿，资金利率整体上行：上周央行逆回购操作6,140亿元，逆回购到期160亿元；无MLF操作，无MLF到期；上上周央行逆回购操作160亿元，逆回购到期550亿元；MLF投放5,000亿元，MLF到期3,000亿元。上周SHIBOR(3个月)收于2.578%，下降0.30BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.51%/2.58%，分别变动70/31BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.56%/2.52%，分别变动75/49BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.30%/2.35%/2.49%，分别变动44/11/3BP。上周末3A企业债到期收益率(1年/5年/7年)为3.52%/3.72%/3.92%，较前一周分别变动9.63/6.34/1.39BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于2.99%/3.52%/3.72%，较前一周分别变动5.60/9.60/6.10BP。 上周共13家公司IPO上市，新发基金份额近千亿：上周A股共13家公司IPO上市，其中主板3家，中小企业板1家，创业板6家，科创板3家，募资规模达135.58亿元；上上周A股共3家公司IPO上市，募资规模达13.72亿元。以成立日计，上周共有18只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计947.26亿份；上上周发行份额为1,052.74亿份。 产业资本净减持54.66亿元，南下资金进一步大幅流入港股：上周产业资本增持6.82亿元，减持61.48亿元，净减持54.66亿元；上上周产业资本增持9.19亿元，减持119.25亿元，净减持110.06亿元。上周北上资金合计流入96.07亿，其中沪股通流入资金11.45亿，深股通流入资金84.62亿；南下资金合计流入798.63亿，其中沪市港股通流入资金335.07亿，深市港股通流入资金463.56亿。上上周北上资金合计流入179.59亿，其中沪股通流入资金44.87亿，深股通流入资金134.72亿；南下资金合计流入585.95亿，其中沪市港股通流入资金305.21亿，深市港股通流入资金280.74亿。 市场活跃度方面：截至1月22日，融资融券余额为17,085.1亿，占A股流通市值2.54%；截至1月15日，融资融券余额为16,801.73亿，占A股流通市值2.56%。上周全A成交额5.12万亿，日均10,230.85亿，截至1月22日，融资买入额占比10.1%；上上周全A成交额5.66万亿，日均11,329.23亿，截至1月15日，融资买入额占比10.2%。 其他我们重点关注的指标里：截至1月22日，1月份股权融资规模1,263.87亿元，其中首发190.29亿元，增发436.18亿元；12月份股权融资规模1,739.68亿元，其中首发460.92亿元，增发995.03亿元。截至2021年1月22日，1月并购重组计划上市0家；12月并购重组计划上市7家（其中通过7家，未通过0家），通过率100%；11月并购重组计划上市3家（其中通过3家，未通过0家），通过率100%。 风险提示：货币政策收紧，宏观经济下行风险，海外不确定性升级。 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 一周概述 ......................................................................................................................................... 4 2. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 6 3. 详细图表及说明 ............................................................................................................................ 7 3.1. 资金需求/资金流出 ........................................................................................................................ 7 3.1.1. 股权融资/并购重组 ............................................................................................................ 7 3.1.2. 限售解禁 ................................................................................................................................ 8 3.1.3. 交易费用 ................................................................................................................................ 9 3.2. 资金供给/资金流入 ........................................................................................................................ 9 3.2.1. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ............................................................. 9 3.2.2. 市场交易 .............................................................................................................................. 10 3.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 10 3.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 11 3.2.5. 海外资金 .............................................................................................................................. 11 3.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 12 3.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 13 3.3.1. 波动率/风险 ........................................................................................................................ 13 3.3.2. 参与度/活跃度 ................................................................................................................... 13 3.3.3. 风格指数 .............................................................................................................................. 15 3.3.4. 折溢价 ................................................................................................................................... 15 3.3.5. 股指期货信号 ..................................................................................................................... 16 3.4. 利率及汇率 ...................................................................................................................................... 17 3.4.1. 短端：货币市场 ................................................................................................