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海信视像公布2020年业绩预告,预计实现业绩11.1亿元~12.2亿元,YoY+100.0%~+120.0%,实现扣非业绩4.1亿元~4.5亿元,YoY+280.0%~+320.0%。海信凭借多年来积累的品牌、渠道、供应链优势,在供需失衡的海外市场环境下,把握机会实现了快速增长,叠加产品结构改善及整机厂商提价带来利润率提升,公司Q4单季度业绩超预期。Q4彩电内销量逐渐恢复,行业均价提升较为明显,拉动Q4国内彩电销售额增速转正。Q4彩电外销量价齐升,拉动整机厂商盈利能力提升。内外销毛利率持续改善,公司海外市场快速发展,多年积累的品牌、渠道优势为海信2020年海外规模提升奠定了良好的基础,有效支撑了公司的利润提升。公司不断加强芯片研究,强化在高端市场的核心竞争力,改善产品结构,盈利能力不断提升。因公司Q4单季度业绩超预期,我们上调盈利预测,预计公司2020年~2022年EPS 0.88/0.97/1.09元,维持买入-A的投资评级。