始于玻尿酸，不止于玻尿酸：如何看华熙生物功能性食品成长空间？

华熙生物功能性食品成长空间巨大。随着老龄化、健康意识增强及收入水平提升，功能性食品市场规模快速增长。其中，口服美容类产品尤为迅速，市场规模从2012年的149亿元增长至2019年的149亿元，CAGR达29%。此外，国家卫生健康委批准由华熙生物申报的透明质酸钠（HA）为新食品原料，打开了国内功能性食品的崭新空间。华熙生物有望依托其原料端优势、护肤品端的口碑积累，以HA成分为切入点、复用护肤品板块的营销及渠道经验，始于玻尿酸，而不止于玻尿酸，实现向功能性食品领域的成功拓展。虽然市场竞争格局以日本本土企业占优，但国内普食领域外资也表现亮眼。中性假设下，中长期国内食品级玻尿酸原料及终端产品市场空间分别有望达8亿元和154亿元，国内需求将迎来较大增量空间。